 |
 |
- Prajeme Vám všetko dobré do roku 2023, nech je lepší po všetkých stránkach, na ktorých Vám záleží, nech sa Vaše investície zhodnocujú, nie sú nadmieru volatilné a nech porážajú infláciu.
- Index S&P 500 zaknihoval 19,4-percentnú stratu, najväčšiu od roku 2008, horší výsledok doručil len v šiestich iných prípadoch v histórii. Technologický index Nasdaq Composite klesol dokonca o vyše 33 percent.
- Európske akcie merané indexom STOXX 600 klesli napriek energetickej kríze a vojne na Ukrajine „len“ o necelých 13 percent, čo predstavovalo najhorší výkon od roku 2018, keď klesali z nižších valuačných úrovní ako Wall Street.
- Globálny dlhopisový trh vstúpil prvýkrát od roku 1946 do medvedieho pásma, teda poklesu o vyše 20 percent z predchádzajúcich vrcholov Global Aggregate Total Return indexu, ktoré boli dosiahnuté na prelome rokov 2020 a 2021.
- Komoditné indexy ťahané najmä energiami sa miestami pohybovali na najvyšších úrovniach od roku 2008 a dosiahli agregátny rast o okolo 20 percent, indexy mapujúce energie išli nahor až o vyše tretinu.
- Napriek zvýšenej averzii voči riziku sa ceny zlata neudržali nad 2000-dolárovou métou, ktoré boli dosiahnuté hneď po začiatku vojny na Ukrajine a medziročne končili na červenej nule.
- Postavenie digitálneho bezpečného prístavu 21. storočia v čase turbulencií na finančných trhoch nepotvrdili kryptomeny, mnohé z nich klesli aj o vyše 60-70 či viac percent.
- Dolár sa do jesene minulého roka systematicky posilňoval, až sa dostal na 20-ročné maximá voči košu hlavných svetových mien, pričom voči euru klesol hlboko pod paritu, miestami až pod 96 centov.
Správy z finančných trhov
Indexy
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Dlhopisové trhyGlobálny dlhopisový trh vstúpil v roku 2022 prvýkrát od roku 1946 do medvedieho pásma, teda poklesu o vyše 20 percent z predchádzajúcich vrcholov Global Aggregate Total Return indexu, ktoré boli dosiahnuté na prelome rokov 2020, teda v ére bezprecedentného postkovidového kvantitatívneho uvoľňovania, kde záporné výnosy mali vyše 18,5 bilióna dolárov dlhu. Dlhopisové trhy dosiahli v roku 2022 najväčší pokles za ostatných vyše 100 rokov s celkovou absolútnou stratou takmer 10 biliónov dolárov, keď vysoká inflácia na mutlidekádnych či v prípade eurozóny historických maximách, prinútila centrálne banky pomerne rýchlo a synchronizovane sprísňovať menovú politiku cez ukončovanie kvantitatívneho uvoľňovania, zvyšovania základných úrokových sadzieb a redukciu súvah. Výsledkom bol dynamický rast dlhopisových výnosov v mnohých krajinách z nulových či záporných úrovní, čo zhodilo predtým nafúknuté dlhopisové ceny. Objem dlhopisov so záporným výnosom sa znížil pod jeden bilión dolárov, k čomu prispelo aj rozšírenie sa rizikových prirážok korporátneho dlhu. Znamenalo to ukončeniu vyše štyroch dekád trvajúceho býčieho dlhopisového trhu, meraného americkým cyklom, kde systematicky klesali dlhopisové výnosy, aj vďaka nízkej inflácii v dôsledku rastúcej globalizácie. Tá však nateraz, zdá sa, zaradila spiatočku po negatívnych skúsenostiach z kovidových disrupcií, ako aj pre politické riziká, čo vedie k horšej nákladovej optimalizácii, vyššiemu rastu spotrebiteľských cien a napokon aj úrokových sadzieb. |
Vládne dlhopisy
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Komoditné trhyV minulom roku sa komoditné indexy ťahané najmä energiami miestami pohybovali na najvyšších úrovniach od roku 2008 a dosiahli agregátny rast o rádovo 20 percent, keď benefitovali z ponukového energetického a komoditného šoku pri dynamickom postpademickom oživení sa svetovej hospodárskej aktivity, ku ktorému prispelo aj geopolitické napätie a narušené logistické reťazce pre dozvuky kovidu či pre vojnu na Ukrajine. Ropa Brent sa aj preto zhruba mesiac po začiatku ruskej agresie na Ukrajine pohybovala na takmer 140-dolárovej méte na takmer 14-ročných maximách, keď existovali veľké otázniky okolo ruských dodávok na Západ spolu s jeho samosakciami v rámci etického prístupu. Na rekordné úrovne nad 330 eur za megawatthodinu, čo bolo viac ako 16-násobok cien z pred vypuknutia energetického šoku, sa v lete posunuli aj ceny európskeho plynového benchmarku TTF po priškrtení dodávok komodity Kremľom do Európy a s tým súvisiacimi veľkými obavami zo schopnosti naplniť zásobníky plynom pred zimnou sezónou. Bolo zrejmé, že ruský plyn nemožno úplne nahradiť z iných zdrojov v krátkom časovom období a za nízke ceny. Rekordné ceny plynu sa pretavili aj do rekordných cien elektriny naprieč Európou, keď sa začala naplno prejavovať aj nelogickosť zelenej energetickej doktríny v EÚ. Rekordné úrovne zaznamenali aj ceny mnohých agrokomodít a indexy cien poľnohospodárskych plodín sa pohybovali pred letom na osemročných maximách k čomu prispela aj blokácia vývozu agrokomodít z ukrajinských prístavov. Až v závere roka prišlo k značnému ústupu cien komodít aj pre zlepšenie sa úzkeho hrdla dodávateľských reťazcov, spomalenie sa svetovej ekonomiky s deštrukciou dopytu či do značnej miery schopnosť náhrady ruských dodávok komodity z iných zdrojov. Napriek zvýšenej averzii voči riziku sa ceny zlata v minulom roku neudržali nad 2000-dolárovou métou, ktoré boli dosiahnuté hneď po začiatku vojny na Ukrajine a medziročne končili v červenej nule. Väčší vplyv na žltý kov mal začiatok cyklu zvyšovania úrokových sadzieb centrálnymi bankami v kombinácii s posilnením sa dolára na 20-ročné maximá. Postavenie digitálneho bezpečného prístavu storočia v čase turbulencií na finančných trhoch nepotvrdili kryptomeny, mnohé z nich klesli aj o vyše 60-70 či viac percent. Ukázalo sa, že za ich rastom stála najmä expanzívna menová politika. Akonáhle sa však otočila o 180 stupňov, stiahla so sebou aj tieto kryptoaktíva. |
Komodity
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Devízové trhyDolár sa do jesene minulého roka systematicky posilňoval, až sa dostal na 20-ročné maximá voči košu hlavných svetových mien, pričom voči euru klesol hlboko pod paritu, miestami až pod 96 centov. Rast sily dolára bola kombinácia vedúceho postavenia Fedu pri zvyšovaní úrokových sadzieb a presvedčenia, že americká ekonomika je „jednooký medzi slepými“ slepšou odolnosťou voči globálnemu ekonomickému spomaľovaniu v porovnaní s ostatnými kľúčovými regiónmi sveta, keď nečelí tak veľkému energetickému šoku ako eurozóna a nikto sa neobával, či bude mať dostatok plynu počas zimy. To by zároveň znamenalo, že Fed si bude môcť dovoliť zájsť ďalej pri sprísňovaní menovej politiky. Euro v závere roka časť strát voči doláru vymazalo a vzájomný výmenný kurz sa vrátil nad paritu, keď sa ukázalo, že plynová kríza na starom kontinente nebude až taká hlboká v porovnaní s letnými obavami a ECB začala mať prekvapujúco viac jastrabí slovník. |
Meny
|
Dôležité správy z ekonomiky
Svetová ekonomika v tomto roku spomalí tempo rastu v dôsledku agresívneho synchronizovaného sprísňovania menovej politiky centrálnymi bankami ako odpovede na multidekádne inflačné tlaky. Pomalší rast so slabším agregátnym dopytom na jednej strane a stabilizácia cien komodít spolu s odstránením úzkeho hrdla dodávateľských reťazcov na strane druhej znížia dynamiku rastu spotrebiteľských cien. To vytvorí priestor na spomalenie a následné zastavenie cyklu zvyšovania úrokových sadzieb centrálnymi bankármi s možnosťou poklesu dlhopisových výnosov. Protivetry pre akciové trhy budú menšie, no pravdepodobný pokles firemných ziskov bude brániť ich výraznejšiemu odrazu.
Kľúčové očakávané udalosti
- V prvý pracovný deň roka 2023 nebudú zverejnené žiadne podstatnejšie makrodáta.
Najdôležitejšie včerajšie makrodáta
| Čas | Krajina | Udalosť | Skutočná hodnota | Predchádzajúca hodnota |
|---|---|---|---|---|
| 2:30 | Čína | PMI Composite december | 42,6 b. | 47,1 b. |
| 2:30 | Čína | PMI výroby december | 47,0 b. | 48,0 b. |
| 2:30 | Čína | PMI služieb december | 41,6 b. | 46,7 b. |
Zaujalo nás
Prvý krát od roku 1977 pri najhoršej kombinovanej výkonnosti od roku 1871
Minulý rok bol raritným z pohľadu výkonnosti (nielen) amerických akcií a (nielen) dlhopisov. Obidve triedy aktív skončili v minulom roku v stratách, čo sa stalo prvý krát od roku 1977. Navyše ich kombinovaná výkonnosť bola najhoršia od roku 1871, pričom známe portfóliu 60/40, teda 60 percent akciová zložka (index S&P 500) a 40 percent dlhopisy (merané výkonnosťou 10-ročných amerických štátnych dlhopisov), kleslo o 17,5 percneta, čo je najväčší pokles od roku 1937.
Fondy tretích strán
| Názov fondu | 1 mesiac | 3 mesiace | 6 mesiacov | 12 mesiacov | Od založenia anualizovane |
|---|---|---|---|---|---|
| Franklin Templeton Global Bond Fund EUR | 1,54 % | 7,00 % | -0,30 % | -7,41 % | 1,95 % |
| Franklin Templeton Emerging Markets Bond Fund EUR (hedged) | 1,90 % | 9,26 % | -1,97 % | -18,98 % | -3,34 % |
| BlackRock Global Allocation Fund (eur hedged) | -3,89 % | 4,37 % | -1,61 % | -19,15 % | 3,18 % |
| Fidelity FF - Global Multi Asset Income Fund A-ACC-EUR (hedged) | -0,63 % | 3,96 % | -1,61 % | -14,10 % | 1,08 % |
| Parvest Multi Asset Income Emerging EUR | 0,59 % | 10,44 % | 3,83 % | -23,63 % | -2,15 % |
| FTIF-Franklin U.S. Opportunities Fund-A(acc)EUR (hedged) | -7,45 % | -1,23 % | -8,57 % | -40,84 % | 5,77 % |
| Amundi Funds Pioneer US Equity Fundamental Growth EUR | -7,78 % | -2,23 % | -0,44 % | -18,31 % | 15,24 % |
| FF Global Infrastructure Fund EUR | -3,77 % | 4,67 % | 2,11 % | -6,04 % | 3,81 % |
| Fidelity FF - America Fund A-ACC-EUR (hedged) | -5,05 % | 5,68 % | 0,23 % | -8,50 % | 5,84 % |
| BNP Paribas US Equity Growth Fund EUR | -6,95 % | 3,40 % | -2,55 % | -32,65 % | 8,83 % |
| Generali Emerging Europe EUR | 1,39 % | 21,73 % | 6,40 % | -18,85 % | 0,83 % |
| NN (L) European High Dividend-P Cap EUR | -4,10 % | 8,13 % | 4,82 % | -5,90 % | 3,65 % |
| BlackRock-BlackRock Euro-Markets A2 EUR | -4,54 % | 12,63 % | 9,38 % | -19,52 % | 5,29 % |
| PARVEST EQUITY HIGH DIVIDEND EUROPE EUR | -2,91 % | 9,76 % | 5,67 % | -10,04 % | 4,25 % |
| Fidelity FF - Euro Blue Chip Fund A-ACC-EUR | -4,24 % | 10,33 % | 4,29 % | -16,66 % | 2,81 % |
| FTIF-Franklin European Growth Fund-A(acc)EUR | -2,25 % | 13,31 % | -0,37 % | -8,75 % | 1,36 % |
| PARVEST EQUITY EUROPE VALUE EUR | -1,88 % | 13,94 % | 6,58 % | -7,15 % | 2,73 % |
| NN (L) Latin America Equity-P Cap EUR | -4,11 % | 0,45 % | -5,55 % | -14,74 % | 1,24 % |
| FTIF-Templeton Latin America Fund-A(acc)EUR | -6,44 % | -6,33 % | 5,58 % | 12,90 % | -1,73 % |
| PARVEST EQUITY LATIN AMERICA Classic EUR | -4,64 % | -5,86 % | 4,57 % | 10,81 % | -2,11 % |
| FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-A(acc)EUR | -2,40 % | -6,73 % | -4,05 % | -15,09 % | 5,95 % |
| NN (L) Greater China Equity-P Cap EUR | -1,18 % | 0,41 % | -19,77 % | -34,12 % | 5,69 % |
| Fidelity FF - China Consumer Fund A-ACC-EUR | 3,28 % | 3,33 % | -13,46 % | -16,25 % | 6,36 % |
| PARVEST EQUITY CHINA Classic EUR | 2,67 % | 4,35 % | -15,78 % | -23,32 % | 5,38 % |
| Fidelity FF - China Opportunities Fund A-ACC-EUR | -1,71 % | 0,63 % | -13,17 % | -26,37 % | 3,69 % |
| Fidelity FF - China Focus Fund A-ACC-EUR | 0,11 % | 3,49 % | -8,37 % | 2,91 % | 4,07 % |
| Amundi FUNDS - CHINA EQUITY - EUR | 2,98 % | 5,12 % | -11,88 % | -16,75 % | 4,17 % |
| FTIF-Templeton Asian Growth Fund-A(acc)EUR (hedged) | -3,86 % | 7,79 % | -8,57 % | -27,47 % | -0,96 % |
| PARVEST EQUITY BEST SELECTION ASIA ex-JAPAN Classic EUR | -3,36 % | 0,85 % | -7,74 % | -17,65 % | 3,69 % |
| Fidelity FF - Emerging Asia Fund A-ACC-EUR | -2,65 % | 1,18 % | -5,20 % | -6,36 % | 7,31 % |
| FTIF-Templeton Frontier Markets Fund-N(acc)EUR (hedged) | -1,03 % | 1,06 % | -3,66 % | -22,75 % | 2,31 % |
| Fidelity FF - Emerging Markets Fund A-ACC-EUR (hedged) | -4,58 % | 4,73 % | -5,45 % | -31,47 % | 0,48 % |
| FTIF-Franklin World Perspectives Fund-A(acc)EUR | -8,09 % | -2,70 % | -3,28 % | -25,93 % | 8,49 % |
| Fidelity FF - Global Equity Income Fund A-ACC-EUR | -2,00 % | -2,97 % | -2,49 % | -8,36 % | 3,90 % |
| Amundi Fund Solutions - Balanced -A EUR | -4,43 % | -0,27 % | -3,44 % | -16,69 % | 3,64 % |
| FTIF-Franklin K2 Alternative Strategies Fund-A(acc)USD | -0,10 % | 0,71 % | -0,50 % | -10,05 % | -0,08 % |
| Parvest Diversified Dynamic EUR | -2,67 % | 3,06 % | -3,08 % | -16,79 % | 1,74 % |
| Fidelity FF Global Demographic Fund EUR (hedged) | -5,89 % | 3,53 % | 0,31 % | -26,43 % | 8,01 % |
| Parvest Aqua Classic EUR | -6,72 % | 4,29 % | 3,38 % | -18,16 % | 12,61 % |
| PARVEST EQUITY WORLD LOW VOLATILITY EUR | -5,58 % | 1,05 % | -1,07 % | -10,21 % | 3,80 % |
| FTIF-Franklin Natural Resources Fund-A(acc)EUR | -4,76 % | 9,79 % | 13,15 % | 37,04 % | 0,12 % |
| Amundi SF - EUR Commodities | -3,05 % | -0,13 % | -4,66 % | 9,34 % | -2,87 % |
| C-QUADRAT ARTS Total Return Global AMI (A) EUR | -2,11 % | -1,25 % | -3,37 % | -10,49 % | 4,38 % |
| J&T Bond Fond EUR | 0,12 % | 0,17 % | 0,49 % | 1,92 % | 3,90 % |
| J&T Select EUR | 2,20 % | 1,38 % | -1,76 % | -3,21 % | 1,94 % |
| J&T Profit EUR | 0,33 % | 0,49 % | 0,30 % | 1,36 % | 2,82 % |
Korporátne dlhopisy
| Dlhopis | Cena nákup | Cena predaj | Výnos do splatnosti |
|---|---|---|---|
| CPI FS I 5,25%/2025 | 98,00 % | 100,00 % | 5,32 % |
| CPI FS II 6%/2027 | 98,00 % | 100,00 % | 6,09 % |
| CPI FS III 6,5%/2029 | 100,00 % | 102,00 % | 6,23 % |
| TMR VI 5,4%/2027 | 98,00 % | 100,00 % | 5,47 % |
| Alpha Quest 5%/2025 | 97,00 % | 99,00 % | 5,37 % |
| Mint Metropolis 4,75%/ december 2024 | 98,00 % | 100,00 % | 4,75 % |
| JOJ Media House Zero Coupon/ december 2026 | 79,34 % | 83,34 % | 4,75 % |
| AUCTOR 5%/ november 2025 | 97,00 % | 100,00 % | 5,00 % |
| JTEF X. 5,1%/február 2026 | 95,00 % | 99,00 % | 5,53 % |
| Retail Property Finance (RPF) I. Zero Coupon/ maj 2026 | 79,00 % | 83,00 % | 5,63 % |
| Retail Property Finance (RPF) II. 5.30%/ december 2026 | 97,00 % | 101,00 % | 5,01 % |
| Retail Property Finance (RPF) III. Zero Coupon/ december 2026 | 75,00 % | 79,00 % | 6,13 % |
| JTEF IX. 5,2%/ september 2026 | 96,00 % | 100,00 % | 5,26 % |
| Eurovea IV 2026 | 81,29 % | 85,29 % | 5,00 % |
| JTEF VII. Zero Coupon/ august 2025 | 83,75 % | 86,75 % | 5,67 % |
| Eurovea byty Zero Coupon/august 2024 | 88,50 % | 91,50 % | 5,68 % |
| Eurovea 5,5%/2027 | 98,00 % | 100,00 % | 5,49 % |
| Emma Gamma 4,9%/máj 2024 | 101,31 % | 101,31 % | 3,97 % |
| JTEF VI Zero Coupon/november 2025 | 82,50 % | 85,50 % | 5,64 % |
| JTEF V Zero Coupon/november 2024 | 86,75 % | 89,75 % | 5,96 % |
| JTREF Zero Coupon/október 2025 | 83,50 % | 86,50 % | 5,27 % |
| JTFG IX 4%/október 2023 | 97,00 % | 100,00 % | 4,03 % |
| TMR III 4,4%/október 2024 | 98,00 % | 98,50 % | 5,37 % |
| Joj Media House 5,3%/august 2023 | 99,50 % | 100,50 % | 4,34 % |
| JTREF 4,5%/2024 | 97,50 % | 100,00 % | 4,41 % |
| JTEF IV Zero Coupon/máj 2024 | 89,50 % | 92,50 % | 5,69 % |
| JTEF XI 4,25/2027 | 92 % | 96 % | 5,48 % |
| JTEF II 5,25%/jan 2025 | 96,50 % | 99,50 % | 5,58 % |
| JTEF I 5,00%/jan 2023 | 99,67 % | 100,17 % | 3,08 % |
| Eurovea II 2025 | 83,81 % | 87,81 % | 5,00 % |
| JTFG XIV 5%/2027 | 98,00 % | 100,00 % | 5,06 % |
| EUROVEA III 2026 | 80,84 % | 84,84 % | 5,30 % |
| JTEF XII 6%/2026 | 98,00 % | 100,00 % | 6,09 % |
| JREF IV 2028 | 68,76 % | 70,76 % | 6,50 % |
| J&T Banka, a.s., Perpetuita 7%* | 98,00 % | 100,00 % | 7,00 % |
| J&T Banka, a.s., Perpetuita 9%* | 98,00 % | 108,00 % | -195,89 % |
| * Poznamka: Výnos do splatnosti je k prvému možnému dátumu splatenia (tzv. yield to call) |
Grafy mien
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
Sadzby centrálnych bánk
| Krajina | Hlavná sadzba centrálnej banky | 3-mesačná medzibanková sadzba |
|---|---|---|
| eurozóna (ECB) | 2,50 % | 2,08 % |
| USA (FED) | 4,25% až 4,5 % | 4,74 % |
| Veľká Británia (BoE) | 3,50 % | 3,79 % |
| Švajčiarsko (SNB) | -0,75 % | -0,75 % |
| Česká republika (ČNB) | 7,00 % | 7,25 % |
| Poľsko (NBP) | 6,75 % | 7,08 % |
| Maďarsko (MNB) | 13,00 % | 16,17 % |
| Rusko (BoR) | 7,50 % | 8,39 % |
| Japonsko (BoJ) | 0,10 % | -0,05 % |
Slovníček pojmov
- Bázický bod (bps)
- 100 bázických bodov = 1,00 %; najčastejšie sa používa pri zmenách úrokových sadzieb; skratka bps (anglicky basis points)
- Book value účtovná hodnota
- hodnota spoločnosti pripadajúca akcionárom; Book value = Aktíva – Záväzky spoločnosti
- BRICS
- skratka pre spoločenstvo piatich najväčších rozvojových krajín: Brazília, Rusko, India, Čína, Juhoafrická republika
- CAGR priemerná ročná miera rastu
- za určité obdobie (napr. CAGR 2001- 2009) (anglicky: Compound Annual Growth Rate)
- CAPEX investičné výdavky
- obvykle na nadobudnutie dlhodobého majetku (stroje, nehnuteľnosti) (anglicky: CAPital EXpenditures)
- Continuiing Claims
- pokračujúce žiadosti o podporu v nezamestnanosti
- CPI
- index spotrebiteľských cien (anglicky: Consumer Price Index)
- ECB
- Európska centrálna banka (anglicky European Central Bank)
- FED
- americká centrálna banka (anglicky: Federal Reserve System)
- GDP
- – hrubý domáci produkt - HDP (anglicky: Gross Domestic Product)
- Industrial Production
- priemyselná výroba
- Initial Jobless Claims
- nové žiadosti o podporu v nezamestnanosti
- m/m
- medzimesačná zmena (anglicky: month on month)
- MMF
- Medzinárodný menový fond (anglicky: International Monetary Fund)
- New Home Sales
- predaje nových domov
- Non-farm payrols
- tvorba pracovných miest mimo poľnohospodárskeho sektora v USA
- OPEC
- Organizácia krajín exportujúcich ropu (anglicky: Organization of Petroleum Exporting Countries)
- PMI
- – Index nákupných manažérov, Manufacutring – vo výrobe, Services – v službách [taktiež ako non-manufacturing] (anglicky: Purchasing Managers Index)
- q/q
- medzikvartálna zmena (anglicky: quarter on quarter)
- UoM Confidence
- – index spotrebiteľskej nálady od University of Michigan
- w/w
- medzitýždenná zmena (anglicky: week on week)
- ytd
- obdobie počnúc 1. januárom tohto roka až po dnešný deň (anglicky: year to date)
Disclaimer
Tento dokument pripravila J&T BANKA, a. s., pobočka zahraničnej banky, a môže byť reprodukovaný len s jej predchádzajúcim písomným súhlasom, pričom akýkoľvek neoprávnený zásah sa zakazuje. Dokument podlieha ochrane podľa zákona č. 185/2015 Z. z. Autorský zákon v znení neskorších predpisov. Vzhľadom na informatívny charakter informácií v tomto dokumente, tieto nie sú právne záväzné a J&T BANKA, a. s., pobočka zahraničnej banky za ne nezodpovedá a neoveruje ich. Okrem informácií môže tento dokument obsahovať alebo obsahuje názory autorov, ktoré sa nemusia nevyhnutne zhodovať s názormi J&T BANKY, a. s., pobočky zahraničnej banky. Informácie a názory obsiahnuté v tomto dokumente boli získané zo zdrojov, ktoré boli považované za spoľahlivé, ale J&T BANKA, a. s., pobočka zahraničnej banky, neručí za ich správnosť a úplnosť. J&T BANKA, a. s., pobočka zahraničnej banky, nezodpovedá za prípadné škody alebo iné ujmy, ktoré môžu vzniknúť klientom alebo tretím osobám, ak sa rozhodnú využiť informácie obsiahnuté v tomto dokumente.
Tento dokument nemôže byť považovaný za náhradu poskytovania individuálneho investičného poradenstva. Investori musia uskutočňovať vlastné posúdenie vhodnosti a primeranosti investície do akéhokoľvek v tomto dokumente uvedeného finančného nástroja, založené na jeho podstate a rizikách spojených s príslušným finančným nástrojom, ich vlastnej investičnej stratégii a ich osobných pomeroch a finančnej situácii. Tento dokument ani akákoľvek jeho časť nie je investičným odporúčaním alebo priamym osobným odporúčaním; tento dokument ani akákoľvek jeho časť nie je návrhom, odporučením ani podkladom na uzavretie akejkoľvek zmluvy alebo dojednanie záväzku akéhokoľvek druhu, ani sa naň nemožno spoliehať v súvislosti s uzavretím akejkoľvek zmluvy alebo dojednaním akéhokoľvek záväzku a nemá za cieľ pôsobiť ako presviedčanie alebo odporúčanie na uzavretie akejkoľvek zmluvy alebo dojednanie záväzku akéhokoľvek druhu. Upozorňujeme, že s investíciou do finančných nástrojov sú spojené riziká, ktoré závisia od zvolenej investičnej stratégie. Rovnako aj s niektorými klasickými bankovými produktmi sa spája určité riziko. Typicky môže ísť o vkladové produkty, pri ktorých je výnos odvodený od hodnoty podkladového aktíva – finančného nástroja. Upozorňujeme Vás na riziká pri niektorých produktoch alebo finančných nástrojoch. Pre bližšie informácie sa prosím informujte na stránke banky https://www.jtbanka.sk/uzitocne-informacie/disclaimer/ alebo nás kontaktujte. Dôrazne upozorňujeme investorov, aby kontaktovali svojich vlastných investičných poradcov za účelom poskytnutia potrebných upozornení, vysvetlení a individuálneho investičného poradenstva.
Tento dokument slúži len na informačné účely a (i) nepredstavuje žiadnu ponuku na predaj alebo upísanie alebo výzvu na podávanie návrhov na kúpu alebo upísanie akýchkoľvek finančných nástrojov alebo cenných papierov (ii) nie je akoukoľvek ich propagáciou. Investičné možnosti uvádzané v tomto dokumente nemusia byť vhodné a primerané pre určitých konkrétnych investorov, a to v závislosti na ich špecifických investičných cieľoch a časovom horizonte investície alebo v súvislosti s ich celkovou finančnou situáciou. Investície do finančných nástrojov sú spojené s rizikom a hodnota investície a výnos z nej plynúci môže rásť alebo klesať, a to aj v dôsledku menových výkyvov. Výkonnosť v minulosti nie je spoľahlivým ukazovateľom pre budúce výkonnosti. Akékoľvek predpovede o výkonnosti v budúcnosti nie sú spoľahlivým ukazovateľom výkonnosti v budúcnosti. Na tento dokument sa nemožno spoliehať ako na vysvetlenie všetkých rizík spojených s investovaním do finančných nástrojov, nástrojov peňažného trhu, investičných nástrojov alebo cenných papierov tu uvedených. V prípade akýchkoľvek otázok alebo pochybností nás prosím kontaktujte.
Zdroj dát v tomto dokumente je Bloomberg L.P., pokiaľ nie je uvedené inak.