Společnost Avast zveřejní výsledky hospodaření za 1. polovinu roku 2019 zítra před otevřením trhu. Očekáváme, že v první polovině roku upravené tržby vzrostly o 4,4 % r/r na 421,1 mil. USD. Jde o menší tempo než v 1Q19 (+6,1 % r/r), jelikož očekáváme mírně nižší organické tempo růstu i efekt divestice aplikace Managed Workplace, kterou firma prodala v lednu. Marži zisku EBITDA očekáváme za 1H19 na úrovni 55,3 %, což je mírně níže než v 1Q (55,5 %) kvůli větším výdajům na vývoj. Upravený zisk EBITDA podle nás vzroste o 4,8 % r/r na 232,9 mil. USD. Růst na provozní úrovni a zhruba podobný výsledek na finanční úrovni jako loni v 1H podle nás povedou k růstu upr. čistého zisku o 10,6 % na 143,9 mil. USD. Růst zisku na akcii by měl být nižší (5,7 % r/r) kvůli růstu počtu akcií. Očekáváme mezitímní dividendu 4,5 centu, přičemž za celý letošní rok odhadujeme dividendu 13,4 centu (hrubý div. výnos 3,4 %).

Po 1. kvartále management potvrdil, že pro letošek očekává růst upravených tržeb „vyšším jednociferným tempem“, a to po očištění o vliv měnových kurzů, ukončených operací a prodeje aplikace Managed Workplace. Za 1Q činilo toto tempo růstu 9,1 % a za celou 1. polovinu roku jej odhadujeme na 8,7 %. Proto podle nás management výhled potvrdí. Marže zisku EBITDA má být letos zhruba na úrovni loňského roku, kdy činila 54,1 %, přičemž změny v účetních pravidlech IFRS 16 zvyšují vykazovanou EBITDA marži o cca 1 proc. bod. Očekáváme, že management tento výhled rovněž potvrdí. Naším očekáváním na celý rok je marže 55,3 %. Celkově očekáváme, že pokud se naplní náš scénář a Avast potvrdí výhled na celý rok, akcie mohou reagovat pozitivně. Společnost bude pořádat konferenční hovor v den výsledků v 10:00.

 

IFRS, mil. USD

oč. 1H19 J&T

r/r

1H18

oč. 1H19 Trh

Tržby (upr.)

421.1

4.4%

403.3

416.1

EBITDA (upr.)

232.9

4.8%

222.1

229.0

   EBITDA marže

55.3%

+0.2 p.b.

55.1%

55.0%

Čistý zisk (upr.)

143.9

10.6%

130.1

145.3

Zisk na akcii (upr., USD)

0.145

5.7%

0.137

0.144

Div. na akcii, mezitímní (USD)

0.045

n.m.

0.000

n.a.

Zdroj: Avast, J&T Banka