Akciové trhy

Negatívny impulz priniesli eskalujúce protesty v Hongkongu, ako aj pretrvávajúca neistota ohľadom nekončiacej sa obchodnej vojny medzi USA a Čínou. Dlhšie uvoľnenie napätia neprinieslo ani vyňatie niektorých produktov z novo chystaných amerických ciel a ich odloženie na polovicu decembra, keď Čína hrozí odvetnými opatreniami. Spomalenie globálneho rastu prichádza ruka v ruke s prepadom priemyslu v USA, Číne aj v eurozóne, keď sa Nemecko v druhom kvartáli dokonca ocitlo jednou nohou v recesii. Náladu aspoň sčasti podporili očakávania monetárnych stimulov zo strany ECB a indície, že Nemecko by mohlo pristúpiť k deficitnému rozpočtu v snahe podporiť ekonomický rast aj z fiškálnej strany. Sumárne minulý týždeň najsledovanejší akciový index na svete S & P 500 stratil jedno percento a uzatváral pod 2900-bodovou hranicou na 2 888 bodoch. Technológie, ktoré sú tento rok najrýchlejšie rastúcim odvetvím, si odpísali 0,8 percenta a Nasdaq Composite uzatváral pod 8 000 bodmi. Užší index Dow Jones Industrial Average poklesol o 1,5 percenta, paneurópsky index STOXX Europe 600 poklesol o 0,5 percenta a nemecký DAX 30 o 1,1 percenta. Nedarilo sa ani emerging trhom, keď index MSCI Emerging Markets stratil takmer až 1,1 percenta.

Dlhopisové trhy

V rizikovom prostredí smerovala pozornosť investorov k bezpečným prístavom, akými sú štátne dlhopisy, ktorých výnosové krivky pokračovali v prudkom augustovom prepade. Americký 10-ročný výnos poklesol na 1,5 percenta a prvý raz od krízy v roku 2007 sme mohli sledovať inverziu medzi dvoj-a desaťročným výnosom, čo sa pokladá za jeden z dobrých indikátorov prichádzajúcej recesie. Nemecký 10-ročný výnos pokračoval v prepade na nové historické minimá, k hranici -0,7 percenta.

Komoditné trhy

Zlato si vďaka geopolitickému napätiu a klesajúcim výnosom z dlhopisov upevnilo po treťom priamom týždennom zisku svoju pozíciu nad 1500-dolárovou métou. Ropa vymazávala straty z minulého týždňa, ale vo výraznejšom náraste jej bránili obavy z globálneho hospodárskeho výhľadu, klesajúceho dopytu po komodite, medvedie vyhliadky kartelu OPEC a prekvapivý nárast zásob komodity na americkom trhu minulý týždeň o 1,5 milióna barelov. Severomorský benchmark, ropa Brent, sa držala pod 60-dolárovou hranicou na cene 58,64 dolára za barel a americká ľahká ropa WTI vzrástla o 0,7 percenta na 54,9 dolára.

Devízové trhy

Americký dolár zmazal časť strát z predchádzajúceho obdobia, súčasná nervozita na trhoch však stále nahráva skôr bezpečne vnímaným menám ako japonský jen. Euro citeľne slablo voči doláru na dvojtýždňové minimum, keď trpí brexitovou neistotou, chaosom na talianskej politickej scéne a negatívnymi vyhliadkami európskej ekonomiky.