PX: 1,032 bodů (-0,8 % d/d); objem:  307 mil. Kč
 
Komentář trhu
České akcie během pátečního obchodování postupně odepisovaly čtvrteční odpolední zisky a index PX uzavřel týden poblíž týdenních minim na úrovni 1 032 bodů (-0,79 %). Premiantem se staly akcie společnosti CME, které navázaly na čtvrteční úspěšné obchodování v USA a posílily na 106,6 Kč (+1,14 %). Drobné zisky si připsaly i akcie společností Stock, PF Nonwovens nebo TMR. Akcie společnosti ČEZ poměrně záhy odmazaly růst nad 518 Kč z předchozího dne a v průběhu dne se obchodovaly i na úrovni 513 Kč, aby nakonec zakončily obchodování na 515 Kč (-0,67 %). Největší ztráty zaznamenala Komerční banka (821 Kč, -1,91 %) a vybírání zisků bylo patrné i u akcií společnosti Avast (108 Kč, -1,82 %), které předtím rychle odmazaly propad po oznámení prodeje 12% podílu akcionáře Sybil Holdings.
 
PM ČR: Neutrální/negativní (Analytik: Milan Vaníček)
Ministr zdravotnictví Adam Vojtěch dle svých slov chystá návrh na omezení reklamy na tabákové výrobky a alkohol v elektronických médiích a televizi. V případě tabákových výrobků je sledováno převážně používání elektronických cigaret, u nichž nejsou dle jeho slov dostatečně prozkoumány dopady na zdraví člověka. Návrh by měl být hotov do konce roku. Situaci budeme nadále sledovat vzhledem k tomu, že omezení reklamy by bylo zásahem do prodejních aktivit.
 
ČEZ: Neutrální (Analytik: Bohumil Trampota)
ČEZ prostřednictvím inzerátu v dnešním tisku zahájil tendr na prodej rumunských aktiv. Termín na podání přihlášek je 25. září 2019 do 12:00 SEČ.
To, že se ČEZ plánuje stáhnout z Rumunska, není novinka. Na trhu se spekuluje o zájmu rumunských energetických společností, nicméně zájemců v tendru očekáváme více. Předpokládáme, že ČEZ si počká na odpovídající nabídku. Rumunská aktiva generují cca 5 % celkového zisku EBITDA.
 
EPH (Analytik: Bohumil Trampota)
Podle tisku projde podnikání společnosti EPH v Německu zkouškou. Po volbách budou politické strany potřebovat podporu Zelených. A to může zkomplikovat podnikání EPH v Německu, kde EPH vlastní uhelné doly a elektrárny. Může sílit tlak na jejich zavření.
 
Průmyslová výroba – červenec
Průmyslová výroba v červenci meziměsíčně vzrostla o 0,7 % m/m a meziročně byla vyšší o 0,1 % r/r (-3,4 % v červnu). Sezóně neočištěná produkce kvůli kalendářním vlivům (+2 pracovní dny) meziročně vzrostla o 5,6 % r/r, což je nejvyšší růst od loňského října. Celkově výsledky domácího průmyslu pozitivně překvapily na řadě úrovní. Automobilový průmysl (13,6 % r/r) nečekaně zaznamenal nejvyšší nárůst produkce za 3 roky. Razantně vzrostly nové zakázky (+10 % r/r) a velmi rychle rostly i tržby průmyslovým firmám (9 % r/r).
Červencové výsledky jdou překvapivě nejen proti předchozímu vývoji, ale i proti vývoji předstihových ukazatelů (PMI) u nás i v zahraničí a i posledním údajům z německého průmyslu (-4,2 % r/r v červenci). Bude důležité, zda je výsledek jednorázovým výkyvem, který mohlo ovlivnit načasování celozávodních dovolených, anebo to je první znak určité stabilizace či obratu.
Za celý rok očekáváme růst průmyslu kolem nuly (3,3 % v roce 2018).  
 
Obchodní bilance – červenec
Obchodní bilance v červenci překvapivě vykázala přebytek 0,1 mld. Kč. Rychle rostl objem exportu (8 % r/r), což odráželo vývoj v průmyslu. I když import (5 % r/r) také zrychlil, zaostal za nárůstem exportu a meziročně se bilance zahraničního obchodu zlepšila o 8 mld. korun. Růst exportu se teritoriálně týkal všech partnerů, tj. v EU i mimo EU. Z hlediska jednotlivých položek byl klíčový nárůst exportu aut (23 % r/r). Na dovozní straně se projevil předchozí propad cen ropy a schodek v obchodu s ropou se meziročně snížil o 2 mld. korun.
Za období leden-červenec obchodní bilance kumulativně skončila v přebytku 109 mld. korun (vloni 83 mld.). Pro celý letošní rok očekáváme přebytek kolem 110 mld. korun, tj. 1,9 % HDP (98 mld. v roce 2018).
 
Komentář k americkému trhu
Americké akciové indexy se v pátek udržely v rozmezí malých změn okolo nuly (S&P 500 +0,09 %, NASDAQ -0,17 %). Přírůstek zaměstnanosti v USA za srpen – makroekonomické číslo týdne – skončil nevýrazným výsledkem +130 tis., pod očekáváním +160 tis. Toto číslo na jednu stranu nenaznačuje silný hospodářský růst v USA, ale na druhou stranu může být pro Fed podpůrným argumentem pro snížení sazeb, což investoři u většiny akcií vítají. Pro americký bankovní sektor by však nižší sazby mohly být ohrožující, a bankovní tituly tak odepisovaly: Welss Fargo -0,99 %, Bank of America -1,39 %, Citigroup -0,56 %. Po slabších číslech ze zaměstnanosti nakrátko posílilo zlato zpět nad 1520 USD, avšak poté se vrátilo pod 1510 USD. V korekci tak pokračovaly akcie těžařů zlata (Barrick Gold -2,88 %, Newmont Goldcorp -1,73 %).