INDEXY
PX: 1,001 bodů (-0.4% d/d); objem:  388 mil. Kč
 
Komentář k trhu
Evropské trhy v při pondělním obchodování zahájily blízko nulových hodnot, když nejistota ohledně budoucího vývoje kolem brexitu a vyjednávání mezi Čínou a USA nadále přetrvává. V obou otázkách by tento týden mohly přijít zásadní informace. K slabému úvodu dopomohly taktéž horší než očekávané průmyslové tržby v Německu, kde zklamala především domácí poptávka. S otevřením trhů USA se však evropské akcie začaly kupovat a většina indexů si tak připsala více jak půlprocentní zisky. Stranou nákupního zájmu nicméně zůstala pražská burza, která odepsala 0,4 %. Investory nepovzbudil ani zvýšený rating ČR od Moody’s. V čele výprodejů opět stály banky. Komerční banka uzavřela na 753 Kč, Moneta na 70,2 Kč. Nejmenší propad z trojice zaznamenala Erste Group, když zakončila na 733 Kč.
 
ČEZ: Negativní (Analytik: Bohumil Trampota)
Agentura Moody's potvrdila rating ČEZu na stupni Baa1, ala snížila výhled na stabilní z pozitivního. Snížení výhledu vyjadřuje názor agentury, že i přes zlepšení úvěrové kvality, jsou zde rizika spojená s dostavbou jaderné elektrárny bez garancí, která by tato rizika snížila. Tento krok následuje páteční zvýšení ratingu ČR od Moody's na Aa3 z A1.
 
Avast: Neutrální/negativní (Analytik: Pavel Ryska)
Člen představenstva Avastu Ulf Claesson prodal na londýnské burze 95 tis. akcií firmy za cenu 3,794 GBP/akcie. Objem obchodu tak činil cca 360 tis. liber. Claesson získal akcie prostřednictvím akciových odměn. Prodeje akcií členy řídících orgánů bývají trhem vnímány negativně. Podotýkáme však, že Claesson je tzv. ne-exekutivním členem představenstva a není tak členem managementu.
 
Podle agentury Bloomberg se Avast dohodl na nových podmínkách svého dluhu v eurech. Bankovní úvěr ve výši 630 mil. EUR by měl být refinancován za sazbu 2,5 % plus příslušnou sazbu Euriboru. Konečný výsledek refinancování však firmou zatím oficiálně oznámen nebyl.
 
Stock: Neutrální (Analytik: Milan Lávička)
Společnost zveřejnila komentář k výsledkům za fiskální rok končící 30. září. Celkové prodeje by měly být v souladu s očekáváním managementu. V Polsku a ČR pokračoval růst jak z pohledu prodaných objemů, tak z finančního pohledu. Společnost v uplynulém fiskálním roce dokončila akvizici italské Distillerie Franciacorta a českých aktivit společnosti Bartida. Čistý dluh vzrostl na 43 mil. EUR (32 mil. EUR k 30. září 2018). Celkově jsou zveřejněné informace jen velmi obecné, samotná čísla za minulý fiskální rok společnost zveřejní 4. prosince.
 
Průmyslová výroba – srpen (Analytik: Petr Sklenář)
Průmyslová výroba (očištěna o kalendářní vlivy) v srpnu podle očekávání meziročně klesla o 1,2 % (+0,1 % v červenci). Sezóně očištěná produkce meziměsíčně klesla o 0,1 % m/m (+0,7 % v červenci). Dynamika v rámci českého průmyslu v posledních měsících trendově zvolnila, ale český průmysl stále vykazuje velmi dobré výsledky vzhledem k vývoji předstihových ukazatelů (PMI) i kondici průmyslu v Německu.
Vývoj přes jednotlivé obory byl smíšený, ale klíčová výroba aut (4,5 % r/r) v srpnu vykázala opět solidní růst. Hodnota nových zakázek jen drobně klesla (-1 % r/r vs. +10 % v červenci), přitom zakázky ze zahraničí opět vzrostly (+1 % r/r).
Za celý rok očekáváme růst průmyslu kolem nuly (3,3 % v roce 2018).
 
Obchodní bilance – srpen (Analytik: Petr Sklenář)
Obchodní bilance v srpnu překvapivě vykázala přebytek 8,6 mld. CZK (-7 mld. v srpnu 2018). Meziročně export klesl o 3 %, což odráželo vývoj v průmyslu. Objem importu (-8 % r/r) propadl ještě razantněji, což vedlo k meziročnímu zlepšení bilance zahraničního obchodu o 15 mld. korun. Pokles exportu se teritoriálně týkal všech partnerů. Z hlediska jednotlivých položek byl klíčový nárůst exportu aut (6 % r/r), který pak výrazně pomohl k zlepšení celkové bilance. Na dovozní straně se opět pozitivně projevil předchozí propad cen ropy a schodek v obchodu s ropou se meziročně snížil o 3 mld. korun.
Za období leden-srpen obchodní bilance kumulativně skončila v přebytku 117 mld. korun (vloni 76 mld.). Pro celý letošní rok očekáváme přebytek kolem 130 mld. korun, tj. 2,3 % HDP (98 mld. v roce 2018). 
 
Komentář k americkému trhu
Americké akciové trhy sa pohybovali medzi ziskami a stratami na úvod obchodného týždňa, kde celkovo obchodovanie prebiehalo na nízkych objemoch. Investori čakajú a hľadajú ďalšie správy, hlavne čo sa týka vývoja v obchodnej vojne, kde ďalšie rokovania by mali prebehnúť v druhej polovici týždňa. Ďalším bodom sú výnosy na amerických vládnych dlhopisoch, kde ich pohyb opäť prináša miernu nervozitu na trh. Indexy uzavreli na denných minimách, kde odpísali približne 0,4 %. V poklese sa ocitlo zlato, ktoré uzatvorilo deň pod hranicou 1500 USD a odpísalo 0,8 %. Ropa zostala na zelenej nule. Bez výraznejšieho pohybu sa včera taktiež ocitol americký dolár.