Dění na světovém trhu
Ve čtvrtém lednovém týdnu se investoři zajímali o čtvrteční zasedání ECB, výsledkovou sezónu, probíhající ekonomické fórum v Davosu a nebezpečnou nákazu neznámým koronavirem původem z Číny. ECB dle očekávání sazby nezměnila a ani neměnila svou rétoriku ohledně ponechání uvolněné měnové politiky po dostatečně dlouhou dobu. Například Lagardeová uvedla, že ponechá program QE do té doby, než bude ECB zvedat sazby. Rovněž zopakovala, že letos započne diskuse nad změnou strategie. Výsledková sezóna v USA je prozatím ve své první pětině, ale i tak je vnímána převážně kladně vzhledem k překonávání očekávání na čistém zisku ze 72 %. Probíhající ekonomické fórum v Davosu přinášelo drobné informace z přednášek jednotlivých přispívajících včetně prezidenta USA. I zde se vesměs jednalo o pozitivní zprávy. Informace o šíření nebezpečného koronaviru v Číně i mimo její území přineslo na trh jistou nervozitu. V důsledku preventivních opatření mohou být z pohledu ekonomiky negativně ovlivněny některé sektory či komodity jako například ropa. Samozřejmě negativní dopad na lidské životy je primární problém. Právě informace o šíření koronaviru způsobily jistou nervozitu na akciových trzích. Americké akciové indexy ve zkráceném týdnu přešlapovaly na místě. Konkrétně pak index S&P 500 vykázal za týden +0,0 % t/t. Evropa prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 -0,1 % t/t. Domácí index PX odolával nervozitě a zakončil týden na 1143 bodech, tedy +0,9 % t/t.
 
Společnosti na BCPP
Na domácím trhu jsme sledovali například dění kolem Monety. Ta oznámila, že úspěšně upsala emisi podřízených desetiletých dluhopisů v objemu 2,6 mld. Kč. Kupón byl stanoven na 3,79 % v průběhu prvních 5 let, poté bude změněn na klouzavou sazbu ve výši 6měsíčního PRIBORu + 175 b.b. Emise by měla mít rating na stupni Baa2 (Moody’s). Datum vypořádání je 30. ledna. Zájem investorů byl mírně vyšší, než byl nabízený objem. Titul zakončil týden na 85,4 Kč (+0,7 % t/t).
 
Podle informací deníku E15 ČEZ zúžil seznam uchazečů o svá rumunská aktiva. Závazné nabídky na všechna či jen některá aktiva v zemi by měly být podány v průběhu 2. čtvrtletí tohoto roku. ČEZ prodává v Rumunsku distribuční síť, větrné parky a čtyři menší vodní elektrárny. Cena by podle našich odhadů měla přesáhnout 30 mld. Kč (56 Kč na akcii). Titul zakončil páteční seanci na 518 Kč (-0,2 % t/t).
 
Z pohledu celého týdne pokračoval ve spanilé jízdě Avast, který zaznamenal nová historická maxima (+5,8 % t/t na 164 Kč). Ani protentokrát na titulu nebyla zveřejněna žádná kurzotvorná informace. Lze pouze zopakovat, že akcie společnosti jsou v posledních měsících silně v oblibě investorů po té, co zmizelo riziko prodejů podílů původních majitelů z řad private equity fondů. Navíc se i v minulém týdnu přidávaly další pozitivní komentáře od analytiků zahraničních investičních bank. Naopak největší pokles týdne předvedly akcie TMR (-4,7 % t/t na 905 Kč). Na titulu se neobjevila žádná kurzotvorná zpráva. Vzhledem k nízkému objemu obchodování může i menší objednávka způsobit větší výkyv ceny, a proto přisuzujeme pokles z minulého týdne spíše technice.
 
Výhled na příští týden
V příštím týdnu se investoři zaměří na situaci okolo rozšiřování nákazy neznámým koronavirem, středeční zasedání Fedu, výsledkovou sezónu a páteční vystoupení Velké Británie z EU. Až do čtvrtka bude sice Čína slavit příchod Nového roku, ale investoři budou upínat svou pozornost na informace týkající se šíření nákazy neznámým koronavirem. V Číně je již izolováno několik desítek miliónů lidí a stále není mnoho informací, zda se podaří situaci nějak vyřešit. Fed by neměl ve středu měnit sazby a ponechat svou uvolněnou měnovou politiku. Neočekává se, že by se měla výrazně měnit ani rétorika šéfa Fedu na tiskové konferenci. Trh se bude soustředit na možné informace okolo aktuálního prozatím krátkodobého opatření na dodávání likvidity na finanční trh. Výsledková sezóna by se měla naplno rozproudit na obou březích Atlantského oceánu. Očekáváme, že pokud se bude dále zhoršovat situace kolem nákazy koronaviru v Číně, tak trhy zůstanou nervózní a mohlo by dojít i k jistému vybírání lednových zisků.
 
Z domácích zpráv se zaměříme na začátek výsledkové sezóny za 4Q19. Tu v pondělí zahájí O2 CR. Očekáváme, že provozní zisk EBITDA meziročně vzroste o 12,7 % na 3,2 mld. Kč díky úsporám na nákladové straně (-4,2 % r/r) a mírnému růstu tržeb (+0,8 % r/r). Celkově očekáváme, že by trh mohl pozitivně reagovat na zveřejněná čísla, pokud bude naše projekce správná.
 
Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na úterní objednávky zboží dlouhodobé spotřeby (oček. +0,9 po -2,1 % m/m), středeční zasedání FOMC (změna sazeb se neočekává) a čtvrteční anualizované HDP za 4Q19 (oček. 2,2 po 2,1 % q/q). V Číně se zaměříme na páteční PMI průmyslu (oček. 50 po 50,2 bodu m/m). Jinak bude Čína ovlivněna oslavami příchodu čínského Nového roku až do čtvrtka. V Německu se zaměříme na pondělní indexy IFO, které by měly vykázat zlepšení na všech úrovních.