Dění na světovém trhu
Uplynulý týden byl ve znamení dlouho očekávaného podpisu první fáze obchodní dohody mezi USA a Čínou. K tomu ve středu opravdu došlo a USA tak neuvalí původně prosincová 15% cla na převážně spotřební zboží v hodnotě 160 mld. USD, sníží clo na 7,5 z 15 % na zboží v hodnotě 120 mld. USD, které bylo uvaleno vloni v září. Čína naopak silně zvýší dovozy zemědělských plodin, zvýší ochranu duševních práv a neuvalí původně plánovaná prosincová cla včetně 25% cla na americké automobily. Co se týče například 25% cel na čínské zboží v hodnotě 250 mld. USD a dalších restrikcí, tak o těch se bude nadále jednat. Nicméně americká strana se vyjádřila, že je ponechá v platnosti do té doby, než zkontroluje plnění první fáze dohody. Vedle tohoto investoři sledovali zahájení výsledkové sezóny v USA za 4Q19, které vévodily především bankovní domy. Prozatím jsou zveřejněná čísla důvodem k optimismu. To se mimo jiné projevilo i na akciových trzích, kde americké akciové indexy opětovně překonaly historické rekordy. Index S&P 500 vykázal za týden +1,8 % t/t. Evropa prostřednictvím indexu EuroStoxx 600 +1,2 % t/t. Domácí index PX však pokulhával a vykázal mírný pokles o 0,1 % t/t na 1133 bodů.
 
Společnosti na BCPP
Na domácím trhu jsme sledovali například dění kolem CME. Ta oznámila, že na 27. února 2020 svolává valnou hromadu akcionářů, na které bude hlasováno o spojení se společností TV Bermuda Ltd, kterou vlastní skupina PPF. V rámci fúze budou akcie typu A vyměněny za 4,58 USD. Valná hromada se uskuteční na Bermudách, kde je společnost CME registrovaná. Očekáváme, že návrh na spojení obou společností by měl být přijat. CME zakončila týden na 102 Kč (beze změny t/t)
 
Vláda na svém jednání schválila dokument, který počítá s tím, že by měla být započata aukce nových kmitočtů stále v 1Q20. Nadále platí, že aukcí by se mělo získat zhruba 6 mld. Kč. Dle ČTÚ stále probíhají jednání se zástupci MPO o případných změnách v parametrech aukce. Nicméně takové změny by znamenaly oddálení spuštění aukce o několik měsíců. Materiál ministerstva počítá s tím, že v roce 2023 úspěšní dražitelé pokryjí signálem 95 % obyvatel vybraných obcí, v roce 2025 pak 100 % silničních a železničních koridorů a celkově 70 % obyvatel ČR. Stále tak platí, že panují nejasnosti o načasování aukce nových kmitočtů resp. o přesných podmínkách. Právě finální podmínky mohou výrazně ovlivnit možný závěr celého procesu a potenciálně zostřit konkurenční prostředí. O2 CR zakončilo týden na 238 Kč (+0,6 % t/t).
 
Vláda schválila nový energeticko-klimatický plán ČR. Podíl obnovitelných zdrojů na spotřebě energie by měl vzrůst do roku 2030 na 22 % (nyní 15,6 %, dosavadní plán 20,8 %). Plán dále zahrnuje růst instalovaného výkonu fotovoltaických elektráren na přibližně dvojnásobek současného stavu. Ministr průmyslu Karel Havlíček také uvedl, že jakákoliv forma uhlíkové daně nepřipadá v úvahu, což je pro ČEZ pozitivní zprávou. Titul zakončil páteční seanci na 519 Kč (+0,7 % t/t).
 
Z pohledu celého týdne opětovně nejvíce rostly akcie Avastu (+3,3 % t/t na 155 Kč) a dosáhly nových historických maxim. Lze pouze zopakovat, že akcie společnosti jsou v posledních měsících silně v oblibě investorů po té, co zmizelo riziko prodejů podílů původních majitelů z řad private equity fondů. Navíc se i minulém týdnu přidávaly další pozitivní komentáře od analytiků zahraničních investičních bank. Naopak největší pokles týdne předvedly akcie Erste Group (-2,7 % t/t na 844 Kč). Na titulu se neobjevila žádná kurzotvorná zpráva. Investoři sledují politické dění v Rumunsku, které by však zatím žádné výraznější dopady na titul mít nemělo. Technicky se titul rovněž dotkl horního pásma obchodovaného rozpětí za poslední období, a tak menší ústup není velkým překvapením.
 
Výhled na příští týden
Příští týden bude pro americké trhy zkrácený o pondělní svátek. Investoři se zaměří na čtvrteční zasedání ECB, které by však nemělo přinést výraznější překvapení. Změna sazeb se nečeká a neočekává se ani změna v současné uvolněné měnové politice. Očekáváme, že prohlášení šéfky ECB zůstane holubičí a možná se objeví větší specifikace vloni uváděné myšlenky na potenciální změnu budoucí strategie ECB. Nelze vyloučit, že se znovu objeví myšlenka většího zaměření na projekty ochraňující životní prostředí. Vedle tohoto budou investoři dále sledovat výsledkovou sezónu za 4Q. Předpokládáme, že bez výraznějších impulzů by mohla stále pokračovat pozitivní nálada. Jednotlivé tituly mohou být ovlivňovány zveřejňováním svých výsledků.
 
Z makroekonomických zpráv se zaměříme v USA na data z realitního trhu. V Německu se zaměříme na úterní indexy ZEW, které by se měly meziměsíčně vylepšit.