O2 CR dnes (10. 5.) ráno zveřejnilo výsledky za 1Q19, které jsou lepší než tržní očekávání na provozní úrovni EBITDA. Důvodem může být vliv IFRS 16, který možná některé odhady neobsahovaly. Celkové tržby rostly v souladu s odhady o 0,5 % na 9,3 mld. Kč. Vzhledem k tomu, že došlo ke změně vykazování některých služeb (vybrané datové služby) mezi fixním a mobilním segmentem, tak je ztíženo srovnání s vlastním očekáváním. Nicméně se i tak neovlivněné položky vyvíjely dle očekávání. Lehké zklamání přišlo jen v ICT službách, které zaznamenaly 340 (-10,2 %r/r) vs. oček. 380 mil. Kč. Tržby ze Slovenska rostly dle očekávání o 4,1 % r/r.

Pozitivní překvapení vůči tržnímu odhadu přišlo na provozním zisku EBITDA s 2,91 (+11,5 %) vs. oček. 2,78 mld. Kč. Naše projekce byla 2,94 mld. Kč. Předpokládáme, že některé odhady neobsahovaly vliv nového účetního standardu IFRS 16, tedy přeliv provozních nákladů plynoucích z dlouhodobých leasingů do segmentu odpisů a amortizace. To vše ovlivnilo dále i čistý zisk, který s 1,24 (-7,7 % r/r) byl lepší, než trh očekával 1,18 mld. Kč.

Celkově hodnotíme výsledky mírně pozitivně především kvůli lepšímu než očekávanému provoznímu zisku. Toto pozitivní překvapení může být však mírněno pokud se naplňuje náš předpoklad nezohlednění IFRS 16 v některých odhadech.

 

O2 CR, kons. v mil. Kč

1Q19

1Q18

r/r

J&T Banka

Trh

Tržby

9 261

9 216

0,5 %

9 293

9 288

EBITDA

2 906

2 606

11,5 %

2 940

2 775

EBITDA marže

31,4 %

28,3 %

3,1 p.b.

31,6 %

30,0 %

EBIT

1 649

1 724

-4,4 %

1 640

1 536

Čistý zisk

1 236

1 329

-7,0 %

1 242

1 183

Zdroj: O2 CR, J&T Banka