Akciové trhy

Americké akciové trhy minulý týždeň prepisovali historické maximá, keď im pomohla dohoda na dočasnom suspendovaní dlhového stropu, teda limitu zadlženia vlády, medzi demokratmi a republikánmi v americkom Kongrese, správy o obnove osobných obchodných rokovaní medzi Washingtonom a Pekingom, ako aj solídna kvartálna podniková výsledková sezóna. Navyše rast naďalej podporuje očakávanie uvoľnenia menovej politiky Fedu. Americký index S&P 500 rástol za týždeň o 1,7 percenta a jeho zisk od začiatku roka prekonal 20 percent, ešte viac sa darilo technologickému indexu Nasdaq Composite, ktorý za týždeň pridal 2,3 percenta a od začiatku januára vzrástol o vyše 25 percent, keď väčšina veľkých technologických gigantov reportovala solídne kvartálne výsledky a vyhliadky. Faktor uvoľnenia menovej politiky v podaní ECB, ktorá tento zámer jasne naznačila na svojom štvrtkovom zasadnutí, pomohol aj rastu európskych akcií napriek tomu, že makrodáta hovoria o pokračovaní spomaľovania rastu ekonomiky eurozóny a vôbec celého sveta. Paneurópsky index STOXX 600 sa posunul nahor o 0,9 percenta, pričom od začiatku roka získal takmer 16 percent. Emerging trhy strácali, keď MSCI Emerging Markets index poklesol o 0,8 percenta, za čo môže čiastočne posilnenie sa dolára a obavy zo spomaľovania sa zahraničného obchodu, čo má na svedomí jednak rast protekcionizmu, jednak už zmienená strata momenta globálneho ekonomického rastu.

Dlhopisové trhy

Výnosy na dlhopisových trhoch napriek ochote podstupovať riziko klesali, keďže trhy očakávajú synchronizovanú globálnu menovú akomodáciu. Navyše ostatné zverejnené makrodáta signalizujú pokračovanie spomaľovania svetovej ekonomiky a utlmený inflačný tlak. Desaťročný americký výnos sa tak drží len tesne nad dvojpercentnou métou. „Desaťročný Nemec“ klesol po zasadnutí ECB a po jasnej signalizácii uvoľnenia menovej politiky s vysokou pravdepodobnosťou už v septembri na nové historické minimá pod -0,4 percenta. Konštruktívna nálada na trhoch posunula nahor aj ceny rizikovejších podnikových dlhopisov, kde ich rizikové prirážky klesali.

Komoditné trhy

Zlato sa konsolidovalo okolo 1425 dolárov na šesťročných maximách, kde ho držia očakávané menové stimuly Fedu či ECB a nízke úročenie dlhopisov, alebo geopolitické napätie. Minuloý týždeň kovu zahatali rast silnejší dolár a čiastočne aj zverejnenie relatívne solídnych makrodát z americkej ekonomiky, ktoré znížili pravdepodobnosť agresívneho menového uvoľňovania Fedu, hoci trh stále skalopevne verí, že tento týždeň zníži sadzby o 25 bázických bodov (50-bodové zníženie je však je nateraz málo pravdepodobné). Ropa rástla, keďže reagovala na pokračujúce napätie okolo Iránu, pokles zásob amerických ropných produktov a na pomerne konštruktívny sentiment na trhoch. Zisk však bol limitovaný obavami zo spomaľovania sa dopytu po komodite pre pribrzďovanie globálneho hospodárskeho rastu. Brent tak zatváral nad 63 dolármi s týždenným ziskom 1,6 percenta pri raste WTI nad 56 dolárov o približne jedno percento.

Devízové trhy

Dolár zosilnel voči euru, keďže vzájomný výmenný kurz klesol hlboko pod 112 dolárových centov. Zelená bankovka profitovala zo spomínanej dohody na dlhovom strope americkej vlády či rastu šancí na uzavretie aspoň čiastočnej obchodnej dohody medzi USA a Čínou a získavala tak voči väčšine hlavných svetových mien. Navyše, hoci americká ekonomika spomaľuje, stále je jej darí lepšie ako eurozóne či zvyšku sveta.