Je však potřeba říci, že nyní je situace na akciovém trhu příznivější v tom, že nehrozí růst sazeb od FEDu a investoři jsou nadále přesvědčeni o progresu v čínsko-americkém jednání o obchodu. Také Čína frčí nadále nahoru, když pozitivní komentáře velkých „investičních housů“ až neuvěřitelně tlačí čínské akcie směr sever – oceňují stimuly čínské ekonomiky, krize z loňského roku je na čínských akciích nyní zapomenuta…

Jak to vypadá na trzích od začátku roku, vidíte zde (Čína více než +30 %):

/data/MediaLibrary/articles/15149/1graf.png

Změnu nálady přesně dokresluje situace na akciích Apple, kde od zveřejnění výsledků žádné extra pozitivní zprávy nezazněly, ale po tom poklesu v lednu se prostě do tohoto papíru vraceli investoři, kteří věří, že tam ta hodnota je díky nadále vysokým maržím a schopnosti generovat cash – a komu holt vlak ujel, musel se smířit s vyššími cenami, přesto dokupoval… Krásně ten vývoj ilustruje cenu Applu za posledního půl roku. Za mě už nad 200 dolarů se mi kupovat nechce, zkusím si dále počkat na příznivější cenu.

/data/MediaLibrary/articles/15149/2graf.png

Díky pozitivnímu výhledu na Čínu se daří i evropským akciím, pro které je Čína důležitým trhem, a to přes to, že se evropské regulační úřady snaží co nejvíce si podříznout vlastní větev na tomto důležitém segmentu, jako jsou automobilky (např. Daimler). Přesto jsou akcie těchto společností v plusu, díky pozitivní náladě na trzích se nepříznivé zprávy vstřebávají daleko klidněji; kdyby toto přišlo na podzim, bylo by daleko hůře. Určitý pozitivní vývoj v cenách předvedl i finanční sektor, a to přes nadále záporné sazby v eurozóně; když se podíváme na banky v Evropě, za poslední týden jsou solidně v plusu, BNP Paribas např. +7 %, dokonce i dlouho opomíjený VIG, který zvedl dividendu, je za poslední týden +5 %!

Famózní jízdu předvedla Erste bank, jež se vrací na úrovně nad 900 Kč za akcii a odmazala tak veškeré ztráty, které jí před Vánocemi způsobila zpráva o zavedení bankovní daně v Rumunsku. Zřejmě daň nebude až na tak vysoké úrovni, nicméně současná cena na Erste mi přijde už fakt celkem vysoká…

Graf Erste od listopadu 2018 do současnosti:

/data/MediaLibrary/articles/15149/3graf.png

Na domácím trhu se v pozornosti investorů nadále drží mediální CETV, kde se napjatě čeká, s jakým oznámením společnost nakonec přijde – opravdu dojde k převzetí celé společnosti, samozřejmě za jakou cenu, prostě jak tato story nakonec dopadne. Většinu pozice nadále držím, první větší redukce jsem provedl nad 90 Kč asi o třetinu pozice, nyní čekám, asi jako ostatní, co přijde – vzhledem k oznámení společnosti očekávám, že jednání se zájemci už musí být na úrovni velmi vážného zájmu. Co se týká odhadu možné ceny, každý samozřejmě nějakou máme, já se domnívám, že může být někde okolo 5 USD, pokud bude výrazně více, byl bych velmi příjemně překvapen, ale nečekám to.

Moneta se nám před dividendou vyhoupla nad 80 Kč, výraznější rallye ale nepřichází, to je pro mne, přiznám se, trošku zklamání, ale holt situaci je třeba přijmout tak, jak je, stačí, že aspoň kape, když teda ty kačky neprší…

Největší zklamání tak v této rozjeté sezóně přichází u akcií ČEZ, které jsou v této spanilé jízdě zatím poměrně na chvostu pelotonu – od začátku roku jen plus 2,3 %, zatímco konkurence v regionu si připisuje zisk na úrovni okolo +20 %... Díky vyšší ceně elektřiny. RWE dokonce +25 % od začátku 2019, zde jsem snížil long pozici na půlku, růst mi přišel rychlý. Zpět k ČEZ – na trhu nadále operuje prodávající, který dokáže nasytit poptávku také v případě vyšších objednávek, i když ta zatím přichází spíše výjimečně. Opravdu by mě zajímalo, kdo má zájem na těchto cenách prodávat společnost, jejíž hospodaření v následujících letech solidně poroste, a můžeme čekat i výrazně vyšší dividendu, než tomu bude letos. Chápu, že částečně za to může neschopný management, resp. management, který nemá žádný zájem zlepšující se situaci společnosti prezentovat investorům. Také amatérský přístup našich politiků včetně jaderného zmocněnce, kteří nám ukazují nepravdivé informace ohledně možnosti budovat jádro, zatím zahraniční investoři neprokoukli – ale jednou se tak stane a pak by měla cena ČEZ reagovat odpovídajícím způsobem. Pro porovnání pod sebou dva grafy, ČEZ a RWE od začátku roku, připomínám, že cena elektřiny opět poblíž maxim, emisních povolenek též:

ČEZ za 2019:

/data/MediaLibrary/articles/15149/4graf.png

RWE za 2019:

/data/MediaLibrary/articles/15149/5graf.png

Není zcela jednoduché rozhodnout se nyní k nákupům… Jízda nahoru od začátku 2019 bez jakékoliv korekce je opravdu mimořádná. Jediné, co pomáhá, je asi investovat pravidelně… a tím se vyhnout tomu, že člověk při jednorázovém nákupu trefí zrovna ten vrchol… Přesto objektivně řečeno, jednou ta korekcička přes všechny příznivé zprávy přijde a takový květen nebo měsíc potom bývá na to jak dělaný, tedy moje osobní zkušenost. Takže dát si na chvíli oddych není úplně od věci, člověk trochu zkusí odmyslet si ten ujíždějící vlak, holt nesmíme být nenasytní, lepší mít menší zhodnocení, ale plusové, než se do toho navézt fest za každou cenu… tudy podle mne cesta nevede. Jak jsem psal, stačí, že kape, nemusí ten zisk padat v podobě trakařů…!

Michal Semotan, 15. 4. 2019 Praha

V přiložené tabulce opět můj soukromý pohled na ceny vybraných akciových titulů.

2019 Tabulka titulů

 

 

 

 

Doporučení

Můj tgt

Dividenda

 

Aktuální

kurz

Název

Měna

3M

1rok

1rok

na akcii

DVD yield

12.04.2019

22.03.2019

Česko

 

 

 

 

 

 

930

835

Erste

CZK

hold

hold

930

35

3,76 %

246,5

248

O2 CR

CZK

hold

hold

250

21

8,52 %

94,4

81

CETV

CZK

hold

hold

90

0

0,00 %

940,5

958,5

Komerční banka

CZK

hold

hold

1050

51

5,42 %

86

91

Avast

CZK

buy

buy

100

1,94

2,26 %

80,5

79,8

Moneta

CZK

buy

buy

90

6,1

7,58 %

548

550

ČEZ

CZK

buy

buy

690

26

4,74 %

 

 

Evropa

 

 

 

 

 

 

5,51

5,19

BBVA

EUR

hold

hold

6

0,13

2,50 %

208,3

196,34

Allianz

EUR

take profit

hold

195

9

4,32 %

46,3

41,6

BNP Paribas

EUR

buy

buy

53

3,02

6,52 %

60,12

60,28

Hugo Boss

EUR

hold

hold

65

2,7

4,49 %

75,29

69,6

BMW

EUR

hold

hold

80

3,8

5,05 %

56,67

50,5

Daimler

EUR

hold

hold

60

3,25

5,73 %

7,61

7,28

Deutsche Bank

EUR

buy

buy

10

0

0,00 %

12,11

12,47

EDF

EUR

buy

buy

16

0,35

2,81 %

23,6

23,75

RWE

EUR

hold

hold

26

0,7

2,95 %

55,3

47,12

Covestro

EUR

hold

hold

55

2,4

4,34 %

5,99

6,26

Innate Pharma

EUR

buy

buy

8

-

-

15,51

15,55

GlaxoSmithkline

GBP

buy

buy

19

0,76

4,90 %

29,16

27,6

Voestalpine

EUR

hold

buy

33

1,4

4,80 %

20,06

18,37

ArcelorMittal

EUR

hold

buy

25

0,2

1,00 %

61,42

59,3

Bayer

EUR

buy

buy

80

2,9

4,72 %

53,3

48,44

Lanxess

EUR

hold

buy

55

0,85

1,59 %

1,7

1,53

HeidelbergerDruck

EUR

hold

buy

2,1

0

0,00 %

11,34

12,22

SSE

GBP

buy

buy

14

0,98

8,02 %

99,39

98,68

SAP

EUR

hold

hold

105

1,5

1,52 %

21,72

19,65

Lufthansa

EUR

hold

hold

21

0,85

4,33 %

103,26

97,77

Daxex

EUR

take profit

také profit

102

0,75

0,73 %

32,78

34,75

Osram

EUR

buy

buy

40

1,11

3,39 %

3,69

3,45

Outokumpu

EUR

hold

hold

4,3

0,15

4,07 %

101,7

100

PKN

PLN

buy

buy

115

3

2,95 %

24,7

22,5

VIG

EUR

hold

buy

25

1

4,05 %

153,3

139,14

Volkswagen

EUR

hold

hold

160

4,86

3,17 %

 

 

USA

 

 

 

 

 

 

179,1

164,34

Facebook

USD

buy

buy

200

-

-

34,69

30,57

American Airlines

USD

hold

buy

39

0,4

1,15 %

198,87

191,05

Apple

USD

hold

hold

195

3

1,51 %

34,37

33,02

Twitter

USD

hold

buy

39

-

-

188,9

176,26

Alibaba

USD

take profit

hold

185

-

-

56,95

56,82

Qualcomm

USD

buy

buy

65

2,6

4,57 %

56,42

53,26

Intel

USD

hold

buy

60

1,2

2,13 %

14,38

16,33

Teva

USD

buy

buy

23

-

-

39,71

36,44

General Motors

USD

hold

hold

40

1,52

3,83 %

9

9,98

General Electric

USD

buy

buy

12

0,01

0,11 %

42,01

41,62

Micron

USD

hold

hold

45

0,48

1,14 %

28,29

28,12

Alcoa

USD

hold

buy

34

0

0,00 %

 

 

Ostatní

 

 

 

 

 

 

4,91

4,63

Gazprom

USD

hold

hold

6

0,28

5,70 %

22,43

22,32

Norilsk Nickel

USD

hold

hold

22

2,1

9,36 %

26,6

25,3

Gazpromneft

USD

hold

hold

29

1,1

4,14 %

3,32

3,11

Glencore

GBP

hold

hold

3,5

0,1

3,01 %

13,7

12,18

Freeport

USD

hold

buy

17

0,2

1,46 %

1,48

1,25

Alpha Bank (Řecko)

EUR

hold

buy

1,75

0

0,00 %

8,58

7,94

Borussia Dortmund

EUR

hold

buy

9

0,06

0,76 %

9,37

9

Opap

EUR

hold

buy

10,5

0,7

7,78 %

50,19

45,26

Tencent

USD

hold

hold

50

0,098

0,22 %