Akciové trhy

Globálna trhová kapitalizácia sa posunula na nové historické maximá a presahuje už 120 percent svetového HDP (ako pred finančnou krízou 2008/2009), keď akcie naviazali na rely zo záveru roka 2020. V rámci toho sa  Wall Street a nemecké akcie posunuli na nové rekordné úrovne. Konštruktívna nálada na trhoch vychádzala z očakávania prijatia ďalších gigantických fiškálnych stimulov v Spojených štátoch po tom, čo Demokratická strana získala väčšinu v senáte po zisku dvoch stoličiek v doplňujúcich voľbách v štáte Georgia (technicky majú republikáni aj demokrati v senáte 50 hlasov, no pri takomto scenári rozhoduje predsedajúci, ktorým je americký viceprezident, a tým sa čoskoro stane demokratka Kamala Harrisová) a má tak úplnú kontrolu nad Kongresom a Bielym domom. Násilnosti v Kapitole nijakým spôsobom rely nevykoľajili, keďže je zrejmé, že odovzdanie moci v Bielom dome od prezidenta Donalda Trumpa k víťazovi prezidentských volieb Joeovi Bidenovi prebehne hladko – Spojené štáty sú stále právnym štátom a nemožno čakať, že by prišlo k nejakému puču.

Trhy si nevšímali ani naďalej sa rýchlo šíriaci koronavírus na Západe. Jednoducho očakávajú, že najbližšie koronové protivetry v ekonomike budú tlmené zmieneným fiškálnym stimulom v USA, ktorý by mal byť minimálne rovnako veľký ako decembrový balík. A následne by sa mal prejaviť efekt vakcinácie proti COVID-19 na odraze ekonomickej aktivity. Aj preto boli v závere týždňa viac-menej prehliadané negatívne správy z amerického trhu práce v decembri, keď prvýkrát po ôsmich mesiacoch ubudlo pracovných miest. Navyše, veľký vplyv na čísla mal jeden sektor, kam patria najmä gastroslužby či kasína, ktorý stratil takmer 500-tisíc miest pod tlakom COVID-19, pričom väčšina ostatných sektorov dokázala miesta vytvárať. Široký americký akciový index S&P 500 rástol v minulom týždni o 1,8 percenta pri raste paneurópskeho STOXX 600 o 3 percentá. Emerging trhy merané indexom MSCI Emerging Markets si polepšili o 3,8 percenta.

Dlhopisové trhy

Očakávanie zdvojnásobenia decembrového fiškálneho podporného balíka v objeme 900 miliónov amerických dolárov americkým Kongresom po tom, čo je plne v rukách demokratov, vyústilo do skokovitého rastu výnosov amerických dlhopisov. 10-ročný výnos sa posunul o 20 bázických bodov nad 1,1 percenta na najvyššie úrovne od marca 2020. Výnosy nemeckých dlhopisov so splatnosťou 10 rokov stagnovali tesne nad -0,6 percenta, keď ich brzdili obavy z predlžovania lockdownov v dôsledku rýchlo pribúdajúcich infekcií koronavírusu. Ochota podstupovať riziko sa však pretavila do kompresií rizikových prirážok periférií eurozóny a rastu cien podnikových dlhopisov v neinvestičnom pásme.

Komoditné trhy

Ropa rástla už deviaty týždeň v poradí, keď si pripísala takmer deväť percent pri posune WTI nad 52 dolárov a Brentu nad 56 dolárov na 11-mesačné maximá. Stálo za tým dobrovoľné zníženie ťažby komodity Saudskou Arábiou, pokles jej amerických komerčných zásob a stávky obchodníkov na oživenie dopytu vďaka vakcíne proti COVID-19. Zlato odovzdalo takmer štyri percentá v reakcii na posun americkej výnosovej krivky nahor pre očakávania dodatočných fiškálnych stimulov, ktoré by mali výrazne podporiť oživenie miestnej ekonomiky. Fakt, že to vytvorí obrovské deficity rozpočtov, ktoré budú de facto monetizované, na zlato v minulom týždni nemal vplyv.

Devízové trhy

Kurz eurodolára sa síce v úvode týždňa posunul na 123,5 dolárového centa pri všeobecnej ochote podstupovať riziko, euro si však svoje zisky neudržalo po víťazstve demokratov v senátnych voľbách v Georgii, ktoré vyústili do posunu americkej výnosovej krivky nahor. Dolár tak začal byť relatívne atraktívnejší voči košu hlavných svetových mien a vzájomný výmenný kurz eura voči doláru tak ukončil týždeň nad 122,2 dolárového centa.