Akciové trhy

Hlavné svetové akciové trhy pokračovali v minulom týždni v rallye z predchádzajúceho kvartálu, ktorý bol pre americké akcie najlepším za ostatnú dekádu s rastom o vyše 13 percent. Konštruktívna nálada investorov bola podporená predovšetkým  pozitívnymi správami o ďalšom pokroku v obchodných rokovaniach medzi USA a Čínou, kde je len otázkou času, kedy bude podpísané zakopanie sekery obchodnej vojny. Plusom bolo aj zverejnenie zlepšenia sentimentu v čínskej ekonomike podľa prieskumov PMI za marec či robustná tvorba pracovných miest v USA za rovnaký mesiac. Chaos obklopujúci odchod Veľkej Británie z EÚ nevyvoláva zásadnú paniku, keďže trhy očakávajú nakoniec trhovo priateľský brexit a nevylučujú ani jeho prípadné úplné zrušenie. Americký akciový index S&P 500 rástol na týždennej báze o 2,1 percenta pri 2,4-percentnom zisku paneurópskeho indexu STOXX 600 napriek ďalšej sérii skôr zmiešaných dát z eurozóny, kde však vidno prvé zelené výhonky odrazu ekonomiky. Ochota podstupovať riziko a zmienené solídne čínske dáta sa však pretavili do 2,6-percentného rastu indexu MSCI Emerging Markets, pričom Shanghai Composite pridal až 5,0-percentný rast.

Dlhopisové trhy

Konštruktívna nálada na trhoch pomohla posunu výnosových kriviek nahor pri súčasnej kompresii rizikových prirážok korporátnych bondov. Spomaľovanie inflačného tlaku v USA, čo potvrdilo aj piatkové spomalenie rastu miezd v USA za marec podľa nonfarm payrolls reportu, a tiež v eurozóne ako aj očakávania, že Fed a ECB zrejme do konca budúceho roka nezvýšia sadzby však bránili väčšiemu poklesu cien štátnych dlhopisov Západu. Desaťročný americký výnos sa tak pohybuje na úrovni 2,5-percenta, čo je 20 bázických bodov menej ako na začiatku roka, pričom nemecký 10-ročný výnos je na nule, čo je oproti záveru minulého roka nižšie o 25-bázických bodov.

Komoditné trhy 

Ropa sa dostala na päťmesačné maximá, keď sa severomorský benchmark brent dostal nad 70-dolárovú métu a na týždennej báze rástla o 2,9 percenta pri raste WTI o 4,9 percenta nad 63 dolárov. Komodita benefituje z poklesu ťažby spoločenstvom OPEC, zo sankcií USA voči Venezuele, kde ťažba klesá aj pre výpadky energií. Navyše trhy sa obávajú výrazného poklesu produkcie v Líbyi pre vojenské nepokoje. Obchodníkov súčasne prestáva znervózňovať možnosť ďalšieho spomaľovania čínskej ekonomiky potom, čo ju vláda začala viac stimulovať. Väčšiemu odraz suroviny bránil nečakaný rast zásob ropných produktov v USA za ostatný týždeň. Zlato ostalo pod 1300-dolárovou métou, keď čelilo poklesu averzie k riziku a pomerne silnému doláru pri súčasnom posune americkej výnosovej krivky nahor, hoci vo všeobecnosti ostáva stále na nízkych leveloch. 

Devízové trhy

Rast rizikových aktív vďaka signálom oživovania čínskej ekonomiky a vďaka očakávaniam skorého uzavretia čínsko-americkej obchodnej dohody tlačil dolár do defenzívy. Euro však zisk nedokázalo udržať a na týždennej báze len stagnovalo tesne nad 112 dolárovými centmi, keď mu podkopával nohy prílev ďalších zmiešaných makrodát z menovej únie, kde  sú znaky oživovania stále krehké pri pretrvávajúcej slabosti výrobného sektora. Libra nijakým spôsobom nekolabovala napriek nejasnosti ďalšieho vývoja okolo brexitu, kde sa britský parlament nedokáže dohodnúť pri tejto téme na ničom, a je zrejmé, že príde k ďalšiemu odloženiu brexitu. Otázne je len na ako dlho. Trhy totiž počítajú, že buď príde k nejakej mäkšej forme odchodu, alebo dokonca, že bude zrušený.