18. Február Čo my na to Vydarený týždeň na trhoch V minulom týždni sa nálada na trhoch niesla v konštruktívnom duchu, keď aj naďalej opadala nervozita zo šírenia koronavírusu, ktorý je medzi investormi vnímaný skôr za náhodnú udalosť s krátkodobým negatívnym ekonomickým dosahom a nemal by vykoľajiť trend odrazu rastu globálnej ekonomiky. Oporou akciám je aj nad očakávania dobré pokračovanie americkej podnikovej výsledkovej sezóny za posledný kvartál minulého roka, na ktorú sa ani zďaleka nechytajú výsledky európskych firiem. Obviňovanie Pekingu z manipulácie čísiel a podceňovania nákazy koronavírusom po zmene metodiky v závere týždňa čiastočne skorigovalo akciovú rely a vymazalo nárast výnosov štátnych dlhopisov. Určitá nervozita podporila aj zlato, ktoré sa vymanilo z tlaku silného dolára, ktorý s prehľadom drví svoju konkurenciu. Z letargie sa prebrala ropa, keď sa zdá, že OPEC by mohol pokračovať v znižovaní svojej produkcie. 10. Február Čo my na to Trhy zo seba striasli koronavírus Akciové trhy striasli minulý týždeň zo seba nervozitu z koronavírusu a v Spojených štátoch a v Európe prepisovali historické maximá, keď trhoví hráči neveria, že dokáže vykoľajiť globálnu ekonomiku. Rely podporili aj solídne predstihové dáta, opatrenia čínskej centrálnej banky na podporu likvidity a čínske zníženie dovozných ciel na americké tovary. Konštruktívna nálada sa pretavila do odrazu výnosov bezpečne vnímaných štátnych dlhopisov a do poklesu ceny zlata. Dolár sa dostal na štvormesačné maximá voči košu hlavných svetových mien, keď koronavírus by mohol viac zasiahnuť zvyšok sveta ako USA. Ropa WTI klesla k 50-dolárovej hranici na 13-mesačné minimá, keď Čína hlási pre zatvorené továrne výrazný pokles spotreby komodity. 3. Február Čo my na to Koronavírus nakazil aj finančné trhy Aj v minulom týždni bol hlavnou brzdou na finančných trhoch šíriaci sa koronavírus, ktorý postupne naberá na sile a možná pandémia by mohla spomaliť globálne ekonomické oživenie. Výrazné straty postihli rizikové aktíva na čele s akciami, ktoré postupne vymazali všetky tohtoročné zisky. Súčasná trhová nervozita totiž prebíjala aj prekvapivo solídne hospodárske výsledky amerických firiem, pričom nemožno ignorovať ani zhoršené makrodáta, ktorých výsledkom je zakalený výhľad rastu nielen čínskej, ale aj americkej a európskej ekonomiky. Výsledkom rastúcej rizikovej averzie investorov bol útek k zlatu, japonskému jenu, švajčiarskemu franku a bezpečne vnímaným štátnym dlhopisom, čo podnietilo ich výnosové krivky v strmhlavom prepade smerom nadol. Ropa pod ťarchou obáv z poklesu dopytu po komodite zostúpila až na šesťmesačné minimum. 27. Január Čo my na to Koronavírus diktoval vývoj trhov Nákazlivý respiračný koronavírus bol v epicentre pozornosti finančných trhov, keď obava z jeho rozširovania a možnej pandémie, ktorá by spomalila globálne ekonomické oživenie, vyústila do zvýšenia averzie voči riziku. Výsledok boli červené čísla akciových trhov a výrazné straty ropy a, naopak, rast cien bezpečne vnímaných štátnych dlhopisov, ako aj ceny zlata, jenu a švajčiarskeho franku. 21. Január Čo my na to Akciová horúčka neustupuje Akcie na oboch brehoch Atlantiku predviedli úspešné obchodovanie aj počas minulého týždňa. Neutíchajúcu rely hnal vpred ústup protekcionizmu vo svetovom obchode, úspešný štart výsledkovej sezóny a solídne americké makrodáta, ktoré obnovili dôveru v americkú ekonomiku. Ústup rizikovej averzie zobral forsáž zlatu aj americkým štátnym dlhopisom. Svoje zisky prehlboval americký dolár na úkor európskych mien, ktoré strácali pod tlakom spomaľovania britskej a nemeckej ekonomiky. Vyhliadky rastúceho dopytu po energii korigovali prepad cien ropy. 13. Január Čo my na to V úvode roka pokračuje prepisovanie maxím na Wall Street Po krátkom zaváhaní z úvodných dní roka pre iránsku nervozitu sa na finančné trhy vrátila konštruktívna nálada, ktorá vyústila do rastu rizikových aktív. Americké aj európske akcie prepísali historické maximá, výnosy bezpečne vnímaných štátnych dlhopisov klesli podobne ako ceny ropy, keď dodávky komodity na globálne trhy z Blízkeho východu by nemali byť ohrozené. Ani zlato si neudržalo hodnoty nad 1 600 dolármi, keď otvorený vojenský konflikt medzi Washingtonom a Teheránom je prakticky vylúčený. Znížená averzia k riziku sa prejavila aj v oslabovaní devízových bezpečných prístavov, ako je japonský jen a švajčiarsky frank. 9. Január Čo my na to Čoho sa investori dotkli, to sa na zisk premenilo: investičný sumár roka 2019 V minulom roku dosiahla väčšina hlavných tried aktív zhodnotenie presahujúce dvojnásobok ich dlhodobého ročného priemeru, pričom akciové trhy v Spojených štátoch až 35-krát prepísali historické maximá. Sčasti za tým stojí nízko položená latka po katastrofickom závere roka 2018, keď vrcholila panika okolo príchodu krízy do svetovej ekonomiky na pozadí rastu protekcionizmu v zahraničnom obchode, otáznikov okolo brexitu či politického vývoja v Európe, pričom trhy boli aj pod stresom sprísňovania menovej politiky. Sčasti to však odzrkadľuje aj pozitívny vývoj na poli čínsko-amerických obchodných rokovaní, ako aj 180-stupňovú otočku a veľkú akomodáciu menovej politiky všetkými hlavnými svetovými centrálnymi bankami. V druhej polovici roka 2019 sa k tomu pridali aj signály oživovania svetového ekonomického rastu. 8. Január Čo my na to Americký útok zamával trhmi Obchodovanie na prelome rokov sa nieslo v zmiešanom duchu, sprevádzané prudkými zmenami zostupných a vzostupných seáns. Počiatočný výber ziskov hviezdneho roka 2019 pomohlo skorigovať priblíženie podpisu čiastkovej čínsko-americkej obchodnej dohody. Nie úplne pozitívne dáta z americkej ekonomiky a predovšetkým americký útok na čelného iránskeho vojenského predstaviteľa Kasíma Sulejmániho, ukončili býčiu náladu a spustili novú vlnu výpredajov rizikových aktív. Eskalácia geopolitického napätia na Blízkom východe do bodu varu priala bezpečným prístavom ako štátne dlhopisy a zlato, pričom sa premietla do skokového nárastu cien ropy. Zo situácie ťažil aj dolár, ktorý posilňoval voči konkurencii. 3. Január Čo my na to Výhľad slovenskej ekonomiky na rok 2020: Nevidíme podstatnejšie zlepšenie Výrazne pomalší rast ekonomiky v porovnaní s rokom 2018 bude naďalej pokračovať. Lokomotívou zhruba 2,5-percentného tempa, podobného ako v minulom roku bude domáci dopyt, pri silnom trhu práce a dynamickom raste disponibilných príjmov ako aj čerpanie eurofondov a zvýšenie infraštruktúrnych investícií. Hoci očakávame určité oživenie sa u našich hlavných obchodných partnerov, čistý export bude negatívne prispievať k rastu. Dynamika rastu inflácia by sa mala spomaliť na približne 2,5 percenta, keď sa akceleruje dopytová inflácia najmä v podobe cien služieb a naopak ceny potravín a energií budú rásť pomalšie. Vidíme veľké riziká, že deficit štátneho rozpočtu bude namiesto schválených 0,49 percenta HDP viac ako trojnásobný, čím verejný dlh ostane nad 47 percentami výkonu hospodárstva. Ďalšie články
18. Február Čo my na to Vydarený týždeň na trhoch V minulom týždni sa nálada na trhoch niesla v konštruktívnom duchu, keď aj naďalej opadala nervozita zo šírenia koronavírusu, ktorý je medzi investormi vnímaný skôr za náhodnú udalosť s krátkodobým negatívnym ekonomickým dosahom a nemal by vykoľajiť trend odrazu rastu globálnej ekonomiky. Oporou akciám je aj nad očakávania dobré pokračovanie americkej podnikovej výsledkovej sezóny za posledný kvartál minulého roka, na ktorú sa ani zďaleka nechytajú výsledky európskych firiem. Obviňovanie Pekingu z manipulácie čísiel a podceňovania nákazy koronavírusom po zmene metodiky v závere týždňa čiastočne skorigovalo akciovú rely a vymazalo nárast výnosov štátnych dlhopisov. Určitá nervozita podporila aj zlato, ktoré sa vymanilo z tlaku silného dolára, ktorý s prehľadom drví svoju konkurenciu. Z letargie sa prebrala ropa, keď sa zdá, že OPEC by mohol pokračovať v znižovaní svojej produkcie.
10. Február Čo my na to Trhy zo seba striasli koronavírus Akciové trhy striasli minulý týždeň zo seba nervozitu z koronavírusu a v Spojených štátoch a v Európe prepisovali historické maximá, keď trhoví hráči neveria, že dokáže vykoľajiť globálnu ekonomiku. Rely podporili aj solídne predstihové dáta, opatrenia čínskej centrálnej banky na podporu likvidity a čínske zníženie dovozných ciel na americké tovary. Konštruktívna nálada sa pretavila do odrazu výnosov bezpečne vnímaných štátnych dlhopisov a do poklesu ceny zlata. Dolár sa dostal na štvormesačné maximá voči košu hlavných svetových mien, keď koronavírus by mohol viac zasiahnuť zvyšok sveta ako USA. Ropa WTI klesla k 50-dolárovej hranici na 13-mesačné minimá, keď Čína hlási pre zatvorené továrne výrazný pokles spotreby komodity.
3. Február Čo my na to Koronavírus nakazil aj finančné trhy Aj v minulom týždni bol hlavnou brzdou na finančných trhoch šíriaci sa koronavírus, ktorý postupne naberá na sile a možná pandémia by mohla spomaliť globálne ekonomické oživenie. Výrazné straty postihli rizikové aktíva na čele s akciami, ktoré postupne vymazali všetky tohtoročné zisky. Súčasná trhová nervozita totiž prebíjala aj prekvapivo solídne hospodárske výsledky amerických firiem, pričom nemožno ignorovať ani zhoršené makrodáta, ktorých výsledkom je zakalený výhľad rastu nielen čínskej, ale aj americkej a európskej ekonomiky. Výsledkom rastúcej rizikovej averzie investorov bol útek k zlatu, japonskému jenu, švajčiarskemu franku a bezpečne vnímaným štátnym dlhopisom, čo podnietilo ich výnosové krivky v strmhlavom prepade smerom nadol. Ropa pod ťarchou obáv z poklesu dopytu po komodite zostúpila až na šesťmesačné minimum.
27. Január Čo my na to Koronavírus diktoval vývoj trhov Nákazlivý respiračný koronavírus bol v epicentre pozornosti finančných trhov, keď obava z jeho rozširovania a možnej pandémie, ktorá by spomalila globálne ekonomické oživenie, vyústila do zvýšenia averzie voči riziku. Výsledok boli červené čísla akciových trhov a výrazné straty ropy a, naopak, rast cien bezpečne vnímaných štátnych dlhopisov, ako aj ceny zlata, jenu a švajčiarskeho franku.
21. Január Čo my na to Akciová horúčka neustupuje Akcie na oboch brehoch Atlantiku predviedli úspešné obchodovanie aj počas minulého týždňa. Neutíchajúcu rely hnal vpred ústup protekcionizmu vo svetovom obchode, úspešný štart výsledkovej sezóny a solídne americké makrodáta, ktoré obnovili dôveru v americkú ekonomiku. Ústup rizikovej averzie zobral forsáž zlatu aj americkým štátnym dlhopisom. Svoje zisky prehlboval americký dolár na úkor európskych mien, ktoré strácali pod tlakom spomaľovania britskej a nemeckej ekonomiky. Vyhliadky rastúceho dopytu po energii korigovali prepad cien ropy.
13. Január Čo my na to V úvode roka pokračuje prepisovanie maxím na Wall Street Po krátkom zaváhaní z úvodných dní roka pre iránsku nervozitu sa na finančné trhy vrátila konštruktívna nálada, ktorá vyústila do rastu rizikových aktív. Americké aj európske akcie prepísali historické maximá, výnosy bezpečne vnímaných štátnych dlhopisov klesli podobne ako ceny ropy, keď dodávky komodity na globálne trhy z Blízkeho východu by nemali byť ohrozené. Ani zlato si neudržalo hodnoty nad 1 600 dolármi, keď otvorený vojenský konflikt medzi Washingtonom a Teheránom je prakticky vylúčený. Znížená averzia k riziku sa prejavila aj v oslabovaní devízových bezpečných prístavov, ako je japonský jen a švajčiarsky frank.
9. Január Čo my na to Čoho sa investori dotkli, to sa na zisk premenilo: investičný sumár roka 2019 V minulom roku dosiahla väčšina hlavných tried aktív zhodnotenie presahujúce dvojnásobok ich dlhodobého ročného priemeru, pričom akciové trhy v Spojených štátoch až 35-krát prepísali historické maximá. Sčasti za tým stojí nízko položená latka po katastrofickom závere roka 2018, keď vrcholila panika okolo príchodu krízy do svetovej ekonomiky na pozadí rastu protekcionizmu v zahraničnom obchode, otáznikov okolo brexitu či politického vývoja v Európe, pričom trhy boli aj pod stresom sprísňovania menovej politiky. Sčasti to však odzrkadľuje aj pozitívny vývoj na poli čínsko-amerických obchodných rokovaní, ako aj 180-stupňovú otočku a veľkú akomodáciu menovej politiky všetkými hlavnými svetovými centrálnymi bankami. V druhej polovici roka 2019 sa k tomu pridali aj signály oživovania svetového ekonomického rastu.
8. Január Čo my na to Americký útok zamával trhmi Obchodovanie na prelome rokov sa nieslo v zmiešanom duchu, sprevádzané prudkými zmenami zostupných a vzostupných seáns. Počiatočný výber ziskov hviezdneho roka 2019 pomohlo skorigovať priblíženie podpisu čiastkovej čínsko-americkej obchodnej dohody. Nie úplne pozitívne dáta z americkej ekonomiky a predovšetkým americký útok na čelného iránskeho vojenského predstaviteľa Kasíma Sulejmániho, ukončili býčiu náladu a spustili novú vlnu výpredajov rizikových aktív. Eskalácia geopolitického napätia na Blízkom východe do bodu varu priala bezpečným prístavom ako štátne dlhopisy a zlato, pričom sa premietla do skokového nárastu cien ropy. Zo situácie ťažil aj dolár, ktorý posilňoval voči konkurencii.
3. Január Čo my na to Výhľad slovenskej ekonomiky na rok 2020: Nevidíme podstatnejšie zlepšenie Výrazne pomalší rast ekonomiky v porovnaní s rokom 2018 bude naďalej pokračovať. Lokomotívou zhruba 2,5-percentného tempa, podobného ako v minulom roku bude domáci dopyt, pri silnom trhu práce a dynamickom raste disponibilných príjmov ako aj čerpanie eurofondov a zvýšenie infraštruktúrnych investícií. Hoci očakávame určité oživenie sa u našich hlavných obchodných partnerov, čistý export bude negatívne prispievať k rastu. Dynamika rastu inflácia by sa mala spomaliť na približne 2,5 percenta, keď sa akceleruje dopytová inflácia najmä v podobe cien služieb a naopak ceny potravín a energií budú rásť pomalšie. Vidíme veľké riziká, že deficit štátneho rozpočtu bude namiesto schválených 0,49 percenta HDP viac ako trojnásobný, čím verejný dlh ostane nad 47 percentami výkonu hospodárstva.
