Čo my na to
Septembrová letargia

Septembrová letargia

Minulý týždeň sa na trhoch zaobišiel bez výraznejších trhových impulzov a akcie tak prehlbovali svoje septembrové straty. Medzi investormi pretrváva nervozita zo spomaľovania dynamiky oživovania globálnej ekonomiky, redukcie menovopolitickej podpory a zvýšených inflačných tlakov. Napriek rastúcej rizikovej averzii sa nedarilo bezpečným prístavom s výnimkou dolára, ktorý posilňoval voči širokej konkurencii. Ropa predĺžila svoj rast na štvrtý týždeň v poradí.
Čo my na to
Oddychový čas na trhu

Oddychový čas na trhu

To, že septembrové obchodovanie nepraje akciám, dokonale reflektoval minulý týždeň. Akcie na Západe sa vzdialili svojim rekordným maximám, keď sa medzi trhových hráčov opäť raz vrátila skepsa z toho, že globálne ekonomické oživenie už dosiahlo svoj vrchol a v nasledujúcich mesiacoch sa bude vplyvom rastúcej porovnávacej bázy spomaľovať. Na trh tiež negatívne vplývajú očakávania, že centrálne banky začnú čoskoro redukovať svoju menovú akomodáciu. Príprava na postupné zmierňovanie pumpovania peňazí do ekonomiky tlačila spolu s vyššími inflačnými očakávaniami nahor výnosy štátnych dlhopisov s dlhým obdobím splatnosti na oboch brehoch Atlantiku. S únikom do bezpečia sa darilo doláru, ktorý posilnil na dvojtýždňové maximá voči konkurencii. Mix týchto faktorov však neprial zlatu, ktoré spadlo pod 1 800-dolárovú hranicu.
Čo my na to
Rely na Wall Street sa nezastavuje

Rely na Wall Street sa nezastavuje

Globálna trhová kapitalizácia verejne obchodovaných firiem dosiahla v minulom týždni rekordných 120 biliónov dolárov, keď pokračovala akciová rely, ktorá vyniesla Wall Street na nové historické rekordy, pričom európske akcie sa priblížili k predchádzajúcim augustovým rekordným maximám. Globálna ekonomika by mala solídne a nadtrendovo rásť aj pri očakávanom spomaľovaní v nasledujúcom období, koronavírus by nemal pre ňu predstavovať zásadnejšie protivetry, pričom napriek redukcii menovej akomodácie centrálnymi bankami by mali finančné a financujúce podmienky ostať naďalej priaznivé. Práve táto skutočnosť držala výnosy štátnych dlhopisov napriek konštruktívnej nálade na trhoch na nízkych úrovniach a zlato na vyšších. Prispelo k tomu aj oslabenie dolára, ktorý doplácal na holubičí slovník šéfa Fedu Jaya Powella, špekulácie o spomalení kvantitatívneho uvoľňovania ECB a slabé čísla z amerického trhu práce. Ropa bola tlačená nahor najmä zlepšujúcimi sa prospektmi dopytu po nej.
Čo my na to
Zabudnutá delta a holubičí tapering Fedu povzbudili Wall Street k novým rekordom

Zabudnutá delta a holubičí tapering Fedu povzbudili Wall Street k novým rekordom

Wall Street sa v minulom týždni vrátila k systematickému prepisovaniu historických maxím, keď vyšumel strach z delta variantu koronavírusu, ktorého denné prírastky vo svete vykazujú tendenciu spomaľovania. To viedlo aj k poklesu obáv zo zásadného spomaľovania globálneho ekonomického rastu, ktorého dynamika by mala byť naďalej nadpriemerná. Navyše trhoví hráči sa priklonili k presvedčeniu, že odoberanie menovej akomodácie centrálnymi bankami bude len veľmi pozvoľné. Potvrdilo to aj holubičo prijaté vystúpenie šéfa Fedu Jaya Powella, ktorý síce naznačil tapering, no bez konkrétneho harmonogramu a tempa. Zdôraznil pritom, že zvyšovanie úrokových sadzieb je ďaleko, keď americká ekonomika má pred sebou ešte dlhú cestu k dosiahnutiu plnej zamestnanosti. Z konštruktívneho nastavenia trhov profitovali rizikové aktíva ako ropa, emerging meny či podnikové dlhopisy. Naopak, bezpečne vnímané aktíva ako štátne dlhopisy či dolár sa oslabovali. Zlato však zo slabšieho dolára profitovalo.
Čo my na to
Korekcia Wall Street v dôsledku delta variantu a taperingu

Korekcia Wall Street v dôsledku delta variantu a taperingu

Na finančné trhy sa minulý týždeň dostala zvýšená averzia voči riziku, ktorá spôsobila ústup Wall Street z historických maxím, pád cien energií a tlak na pokles výnosov bezpečne vnímaných štátnych dlhopisov. Zlato ako bezpečný prístav len stagnovalo, keď ho blokovalo posilnenie dolára. Za všetkými týmito pohybmi stáli obavy z rozširovania delta variantu koronavírusu, klesajúcej časovej účinnosti vakcín proti covidu-19, vädnutia ekonomického rastu v dvoch kľúčových systémových ekonomikách – v USA a v Číne, ako aj z jasnej deklarácie Fedu, že by chcel zredukovať tempo nákupov aktív v rámci kvantitatívneho uvoľňovania pred koncom roka.
Čo my na to
Akciová horúčka neustupuje

Akciová horúčka neustupuje

Minulý týždeň panovalo na finančných trhoch živé obchodovanie, z ktorého vzišli víťazne akcie prepisujúce v Európe aj zámorí svoje rekordné maximá. Investorom dodáva sebavedomie výsledková sezóna, ktorá dokresľovala celkové pozitívne vyznenie, ale i optimizmus z postupného ekonomického ožívania na Západe a ďalších fiškálnych stimulov v USA. V konštruktívnej nálade sa zo začiatku týždňa nedarilo bezpečným aktívam ako zlatu a štátnym dlhopisom, naopak, svoje štvormesačné maximá atakoval dolár. Otočka po katastrofálnom zhoršení nálady amerických spotrebiteľov na 10-ročné minimá však v závere týždňa vrátila bezpečné prístavy späť do hry. Ropa sa po predchádzajúcom poklese konsolidovala na 70-dolárovej hranici, prípadne pod ňou.
Čo my na to
Akciová rely nepoľavuje

Akciová rely nepoľavuje

Minulý týždeň panovala na finančných trhoch konštruktívna nálada, ktorá priala z rizikových aktív hlavne akciám. Akciovej rely pomáhajú okrem priaznivého vývoja na americkom trhu práce, kde sa tempo nárastu zamestnanosti blíži k miliónu mesačne, aj solídne korporátne kvartálne výsledky, keď z doteraz 90 percent reportujúcich firiem hlavného akciového indexu S&P 500 až 87 percent prekonalo odhady na úrovni ziskovosti. Do úzadia tak šli obavy z možných negatívnych dosahov koronavírusu typu delta, ktorý naberá vo svete na sile. Vrásky na čele majú stále investori do čínskych akcií, kde pokračuje nervozita okolo regulácie odvetví ako technológie, e-commerce, vzdelávanie či videohry.
Čo my na to
Akciové maximá opäť prelomené

Akciové maximá opäť prelomené

Akciové trhy na oboch brehoch Atlantického oceánu aj v minulom týždni prelomili historické maximá, hoci v závere týždňa značnú časť ziskov vymazali. Celkovo je však nálada na trhoch konštruktívna, keď delta variant koronavírusu nie je vnímaný ako zásadné riziko a trhoví participanti očakávajú ďalšiu akceleráciu jej rastu, čo by sa malo pretaviť aj do rastu firemných ziskov, pričom fiškálna a menová politika je naďalej prorastová. Navyše výnosy bezpečne vnímaných dlhopisov ostávajú na znížených úrovniach, čo tlačí nahor valuácie rizikových aktív. Zlato pri poklese americkej dlhopisovej výnosovej krivky a oslabení dolára rástlo. Zelená bankovka strácala po trhmi holubičo prijatom zasadnutí Fedu, ktorý síce naznačil progres v ekonomike, no zatiaľ nie dostatočný na spustenie redukcie tempa kvantitatívneho uvoľňovania. Ropa pokračovala v raste, keď dopyt po komodite by sa mal ďalej zlepšovať pri akcelerácii rastu svetovej ekonomiky a rastúcej mobilite. Ponuka bude pritom za ním zaostávať.