Čo my na to
Sino-americký obchodný spor ďalej ovplyvňoval vývoj na trhoch

Sino-americký obchodný spor ďalej ovplyvňoval vývoj na trhoch

Ostatná eskalácia napätia okolo obchodného sporu medzi Pekingom a Washingtonom ďalej negatívne vplývala na akciové trhy. Jej dosah zjemňovalo zverejnenie solídnych makrodát a hospodárskych výsledkov v rámci kvartálnej podnikovej reportovacej sezóny. Trhy síce očakávajú, že na „konci dňa“ by sa mali urovnať, čoho dobré šance vidí aj americký prezident Donald Trump, je však otázne, ako a kedy k tomu príde. Investori by mali rukolapnejšie dôkazy a nádej, že sa tak stane pomerne skoro a predtým, než dôjde k uvaleniu ďalších obchodných (potenciálne aj necolných) bariér. Preto výnos 10-ročného amerického dlhopisu klesol na najnižšiu úroveň v tomto roku pod 2,4 percenta a „Nemec“ s rovnakou splatnosťou spadol hlbšie pod nulu. Z toho profitovalo zlato, ktoré sa priblížilo k 1300-dolárovej méte. Ropa rástla, keď ju ovplyvňovalo rastúce vojenské napätie na Strednom východe. Euro strácalo aj v dôsledku obnovy otáznikov nad fiškálnou disciplínou Talianska.
Čo my na to
Akciové trhy zastihla vlna výpredajov

Akciové trhy zastihla vlna výpredajov

Tri hlavné piliere, ktoré tlačili od začiatku roka rallye rizikových aktív smerom nahor, utrpeli minulý týždeň určité trhliny. Prvou a mediálne najsledovanejšou bombou bola reeskalácia nervozity okolo protekcionizmu v zahraničnom obchode USA. Po druhé išlo o holubičí pivot Fedu, keď jeho posledné zasadnutie naznačilo, že nie je pripravený prikročiť k preventívnemu zníženiu sadzieb. Po tretie najnovšie ekonomické dáta naznačili, že odraz čínskej ekonomiky sa zadrhol a ekonomika aj napriek štrukturálnym opatreniam pomaly stráca dych. Výsledkom tohto vývoja bol rast averzie k riziku, ostrejšia korekcia na akciových trhoch, rast cien bezpečne vnímaných štátnych dlhopisov USA a s tým prepojený odraz cien zlata. Ropa ostala proti výpredajom na akciových trhoch relatívne rezistentná pre eskaláciu napätia medzi Iránom a Spojenými štátmi. Na devízovom trhu sa nervozita prejavila najmä posilnením japonského jenu a švajčiarskeho franku.
Čo my na to
Tranzitívnosť a Čína prerušili rallye akciových trhov

Tranzitívnosť a Čína prerušili rallye akciových trhov

Pokračovanie úspešnej firemnej výsledkovej sezóny za prvý kvartál v úvode týždňa vynieslo americké akcie k novým historickým maximám, ktoré však neudržali v reakcii na menej holubičie zasadnutie Fedu. Pokles inflačného tlaku označil šéf centrálnej banky Jay Powell len za prechodný jav, čo znížilo špekulácie z možnosti skorého zníženia sadzieb a tlačilo nadol cenu zlata. Napriek tomu sa výnosy dlhopisov neposunuli výrazne vyššie, keďže zverejnené makrodáta z americkej ekonomiky boli zmiešané a časť Fedu stále tvrdila, že centrálna banka bude musieť reagovať na slabosť inflácie. Desaťročný nemecký výnos sa dostal nad nulu po zverejnení rýchlejšieho ako očakávaného rastu HDP eurozóny v úvode roka a po prekvapivom odraze inflácie v menovej únii za apríl, čo pomohlo aj kurzu eura. Ropa klesla na mesačné minimá po raste zásob amerických ropných produktov na dvojročné maximá a potom, čo Rusko len čiastočne plní dohodu so spoločenstvom OPEC o znižovaní ťažby.
Čo my na to
Americké akciové indexy vystúpali k novým výšinám

Americké akciové indexy vystúpali k novým výšinám

Minulý týždeň pokračovala rallye na amerických akciových trhoch a vyvrcholila prekonaním historických maxím indexov S & P 500 a Nasdaq Composite, za čím stálo pokračovanie solídnej podnikovej výsledkovej sezóny v USA za prvý kvartál pri svižnom ekonomickom raste, čo potvrdili aj čísla HDP za prvý kvartál. Na druhej strane Atlantiku to s ekonomikou stále nevyzerá príliš ružovo, na čo negatívne reagovali štátne dlhopisy, ktorých výnosové krivky naďalej klesali. Platilo to aj o amerických, kde rastú očakávania zníženia sadzieb Fedom. To zlatu napriek tlaku silného dolára pomohlo odraziť sa zo svojich tohtoročných miním. Ropa v úvode týždňa rástla potom, čo sa USA rozhodli neobnoviť výnimky na obchodovanie s iránskou ropou. V závere týždňa však klesla, keďže americký prezident Donald Trump vyzval OPEC na zvýšenie ťažby.
Čo my na to
Európske akcie na najvyšších úrovniach od leta 2018

Európske akcie na najvyšších úrovniach od leta 2018

Americké akciové trhy minulý týždeň len prešľapovali na mieste, keďže pozitíva okolo očakávaného podpisu obchodnej dohody medzi USA a Čínou, zlepšovanie globálnych makrodát, ako aj dlhá prestávka Fedu pri zvyšovaní sadzieb boli započítané do cien, pri solídnom začiatku výsledkovej sezóny. Európa rástla, keď profitovala najmä z odrazu čínskej ekonomiky, na ktorú má úzke obchodné väzby. Výnosy na trhu štátnych dlhopisov Západu ostali na znížených úrovniach, keď konštruktívnu náladu medzi investormi vyvažoval holubičí postoj centrálnych bánk a oslabovanie inflačného tlaku, čo dostalo pod tlak zlato, ktoré sa dostalo na tohtoročné minimá pri pomerne silnom dolári. Ropa postúpila na šesťmesačné maximá, keď benefitovala z poklesu ťažby spoločenstvom OPEC vrátane nečakaných výpadkov vo Venezuele a pri nervozite pre boje v Líbyi.
Čo my na to
Otvorenie výsledkovej sezóny v USA ťahá akcie k ich maximám

Otvorenie výsledkovej sezóny v USA ťahá akcie k ich maximám

Rizikové aktíva minulý týždeň väčšinou stagnovali, keďže investori boli opatrní a s napätím vyčkávali na piatkové otvorenie podnikovej výsledkovej sezóny v USA za prvý kvartál. To dopadlo nad očakávanie dobre, čo vystrelilo americké akcie na dohľad k historickým maximám. Zlepšovanie globálnych dát aktivity na čele s USA a s Čínou, ako aj uvoľnenie nervozity ohľadne odloženia brexitu na koniec októbra sa prejavili v posune výnosových kriviek amerických aj európskych dlhopisov smerom nahor, na čo negatívne reagovalo zlato. Jeho pokles však bol limitovaný slabým dolárom, ktorý trpel pod tlakom rastúcich cien ropy pre pokles ťažby spoločenstvom OPEC a pre sankcie USA na Irán a na Venezuelu a aj pre vojenský konflikt v Líbyi.
Čo my na to
Akciová rallye pokračuje aj v druhom kvartáli

Akciová rallye pokračuje aj v druhom kvartáli

Akciové trhy rástli aj v úvode apríla, keď čerpali energiu z pozitívnych správ o ďalšom pokroku v obchodných rokovaniach medzi USA a Čínou, a plusom bolo aj zlepšenie sentimentu v čínskej ekonomike podľa prieskumov PMI za marec, ako aj silný prírastok pracovných miest v USA za rovnaký mesiac. Chaos obklopujúci odchod Veľkej Británie z EÚ nevyvoláva zásadnú paniku, keďže trhy očakávajú nakoniec trhovo priateľský brexit a nevylučujú ani jeho prípadné úplné zrušenie. Konštruktívna nálada na trhoch pomohla posunu výnosových kriviek nahor pri súčasnej kompresii rizikových prirážok korporátnych bondov a držala zlato pod tlakom. Ropa Brent sa posunula nad 70 dolárov na päťmesačné maximá, keď benefituje z poklesu ťažby spoločenstvom OPEC, z vojenských nepokojov v Líbyi, ako aj zo sankcií USA voči Venezuele, ktorá sa borí aj s výpadkami prúdu. Euro nedokázalo profitovať zo zníženej averzie k riziku, keď mu nohy podkopával prílev ďalších zmiešaných dát z eurozóny.
Čo my na to
Panika na svetových trhoch opadla

Panika na svetových trhoch opadla

Po panike z prehlbujúcich sa obáv o zdravie globálnej ekonomiky v poslednom období dokázali rizikové aktíva minulý týždeň vychladnúť a zmazať časť strát. Sentiment investorov našiel oporu predovšetkým v obnovení obchodných rokovaní medzi USA a Čínou. Pozitívnu náladu však narúšali ďalšie trhliny v americkej a európskej ekonomike. V Európe hralo prvé husle nekončiace sa pokračovanie brexitovej komédie. Negatívne vyhliadky globálnej ekonomiky spolu s holubičím pivotom Fedu tlačili na rast cien bezpečných prístavov štátnych dlhopisov, pričom ich výnosové krivky pokračovali v strmom marcovom poklese. Z pretrvávajúceho stupňa určitej nervozity aj naďalej ťažil americký dolár, ktorý bol bezpečným útočiskom investorov. V úzadí sa držalo zlato, ktoré pokleslo pod 1 300 dolárov. Ropa naďalej rástla, keďže otočenie rastového trendu zostáva plne v rukách kartelu OPEC.
Čo my na to
Akciové slnko zatienili mraky obáv

Akciové slnko zatienili mraky obáv

V úvode minulého týždňa panovala na trhoch konštruktívna nálada s ochotou podstupovať riziko, keďže sa očakával odraz rastu svetovej ekonomiky, zakopanie sekery obchodnej vojny medzi USA a Čínou či trpezlivosť Fedu pri zvyšovaní úrokových sadzieb. Brexitová odysea takisto nikoho zásadnejšie neznervózňovala, lebo napriek veľkej neistote investori očakávali, že na konci cesty príde k mäkkému brexitu. V ďalších dňoch sa však situácia otočila, keď Fed ponúkol opatrný výhľad na ekonomiku, objavili sa správy o zaseknutí obchodných rokovaní medzi Pekingom a Washingtonom a na trhy dorazili slabé makrodáta z eurozóny spolu s rastom rizika tvrdého brexitu, čo potopilo libru. Akcie nakoniec skončili v červených číslach a stiahli so sebou aj ropu, nemecký 10-ročný výnos sa ponoril pod nulovú úroveň a americká výnosová krivka sa prvýkrát od roku 2007 stala inverznou, z čoho profitovalo zlato.